Согласно ст. 1 Федерального закона от 26.03.98 № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» к драгоценным металлам относятся:

* металлы: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осьмий);
* природные камни: алмазы, изумруды, александриты, жемчуг, уникальные природные янтарные образования.

Виды операций и сделок с драгоценными металлами.

Банки имеют право осуществлять следующие операции и сделки с драгоценными металлами:

1. Покупать и продавать драгоценные металлы как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии и поручения).
2. Привлекать драгоценные металлы во вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц.
3. Размещать драгоценные металлы от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, и предоставлять займы в драгоценных металлах.
4. Предоставлять и получать кредиты в рублях и иностранной валюте под залог драгоценных металлов.
5. Оказывать услуги по хранению и перевозке драгоценных металлов при наличии сертифицированного хранилища.
6. Осуществлять сделки купли-продажи драгоценных металлов с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.
7. Осуществлять сделки купли-продажи драгоценных металлов в следующей форме: банк ссудный валютный счет
7.1. Сделки купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования (дата поставки денежных средств и драгоценных металлов) устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки. Расчеты по поставке металла и денежных средств могут проводиться разными датами валютирования, что должно быть специально оговорено между сторонами в момент заключения сделки.
7.2. Срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчетов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки.
8. Совершать другие сделки с драгоценными металлами (опционы, свопы, фьючерсы и др.) в соответствии с законодательством Российской Федерации и международной банковской практикой.
9. Все денежные требования и обязательства, возникающие при совершении сделок с драгоценными металлами между резидентами Российской Федерации, должны быть выражены и оплачены в валюте Российской Федерации.

Порядок проведения банковских операций с драгоценными металлами

Банки проводят операции с драгоценными металлами с открытием металлических счетов. Металлические счета открываются для физических и юридических лиц, включая банки.

Для осуществления операций по привлечению во вклады и размещению драгоценных металлов банки открывают обезличенные металлические счета.

Драгоценные металлы, учитываемые на обезличенных металлических счетах, имеют количественную характеристику массы металла (для монет - количество в штуках) и стоимостную балансовую оценку. В договоре обезличенного металлического счета определяются операции, проводимые по данному счету, условия зачисления на счет и возврата со счета драгоценных металлов, а также размер и порядок выплаты вознаграждений, связанных с ведением счета, изменением индивидуальных характеристик драгоценных металлов при их зачислении и выдаче со счета в физической форме и отклонением массы металла, числящегося на обезличенном металлическом счете, от массы металла, подлежащего возврату с этого счета в физической форме.

Банки открывают следующие виды обезличенных металлических счетов: счета клиентов (срочные и до востребования), в том числе корреспондентские счета банков, а также счета учета займов в драгоценных металлах, выданных клиентам.

Возврат драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов клиентов возможен Путем перечисления драгоценных металлов на другие обезличенные металлические счета, снятия со счетов драгоценных металлов в физической форме, а также путем совершения сделки купли-продажи драгоценных металлов, числящихся на счете.

Займы в драгоценных металлах предоставляются путем поставки драгоценных металлов клиенту в физической форме или на обезличенные металлические счета в обмен на обязательство поставки драгоценных металлов по истечении установленного договором срока.

Погашение суммы займа в драгоценных металлах осуществляется в форме физической поставки драгоценных металлов или путем перечисления драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов заемщика.

Проценты, начисляемые на обезличенные металлические счета, комиссионные сборы и прочие вознаграждения, связанные с ведением обезличенных металлических счетов, исчисляются и выплачиваются в валюте Российской Федерации. Однако проценты по обезличенным металлическим счетам могут быть выплачены в драгоценных металлах, что должно быть оговорено в соглашении между банком и владельцем счета.

Центральный банк РФ осуществляет следующий контроль за совершением операций с драгоценными металлами:

1. При проведении банковских операций с драгоценными металлами банки обязаны осуществлять контроль за соотношением требований и обязательств в драгоценных металлах в рублевой оценке, т. е. вести открытую позицию по операциям с драгоценными металлами. Порядок регулирования открытой позиции устанавливает Банк России.
2. Банки осуществляют операции с драгоценными металлами с использованием обезличенных металлических счетов только при наличии лимита открытой позиции по операциям с драгоценными металлами, установленного Банком России.
3. Банк России устанавливает единые правила ведения бухгалтерского учета операций с драгоценными металлами, порядок переоценки счетов учета драгоценных металлов, формы отчетности, порядок и сроки ее представления, а также определяет прочие нормативы деятельности банков по операциям с драгоценными металлами и осуществляет контроль за их соблюдением.
4. Банк России устанавливает порядок приема, хранения и выдачи драгоценных металлов банкам.
5. В случае нарушения банком требований Центрального Банка РФ к банку применяются меры, предусмотренные ст. 75 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Невыполнение требований Центрального банка РФ может служить основанием для отзыва лицензии (разрешения) на совершение операций с драгоценными металлами.

Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ. Коммерческий банк, специально уполномоченный Центральным банком РФ по согласованию с Министерством финансов РФ на совершение в установленном порядке операций с драгоценными металлами, получает статус специально уполномоченного банка.

Такой банк может совершать:

*сделки купли-продажи слитков золота и серебра как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии или поручения) со специально уполномоченными банками, Центральным банком РФ, промышленными потребителями, инвесторами;
*операции со слитками золота и серебра по специальным счетам, открываемым им в соответствии с международной банковской практикой;
*залоговые операции со слитками золота и серебра при условии реализации предмета залога через специальные уполномоченные банки.

Металлический счет

Металлический счет открывается банком для осуществления операций с драгоценными металлами. Металлический счет - это счет банка (JIOPO), на котором числится определенное количество металла в граммах с определением его чистоты. Этот счет открывается в депозитарии и не содержит в себе ничего, кроме одной цифры - количества граммов химически чистого драгоценного металла. Таким образом, на металлическом счете указывается количество физического металла, а в хранилище (депозитарии) банка хранится данный эквивалент металла. Учет ведется в граммах, а учет монет - по их количеству. Существуют два вида металлических счетов:

*металлический счет ответственного хранения;
*металлический счет в обезличенном металле.

Металлический счет ответственного хранения (аллокированный счет - allocatedaccount) - это счет клиента для учета драгоценных металлов, переданных на ответственное хранение в банк, с сохранением при этом индивидуальных признаков (наименование, количество ценностей, проба, производитель, серийный номер и др.).

Драгоценные металлы, принятые от клиента на хранение, не являются привлеченными средствами банка и не могут быть размещены от своего имени и за свой счет. За хранение металла платит собственник металла, т. е. клиент банка.

Металлический счет в обезличенном металле, или обезличенный металлический счет (неаллокированный счет - unallocatedaccount), - это счет, открываемый банком для учета драгоценных металлов, без указания индивидуальных признаков и осуществления операций по их привлечению и размещению. Этот счет может быть именной, предназначенный для учета только одного вида драгоценного металла: золота, серебра, платины и металлов платиновой группы.

Размер вклада на металлический счет для юридических или физических лиц устанавливается банком. Минимум обычно составляет 50 г золота. Процентов по металлическому счету банк не начисляет. Доход клиента зависит от роста цен на золото на мировом рынке, а для вкладчика российского банка - и от курса доллара к рублю.

Открытие металлического счета в специально уполномоченном банке производится на основании поручения клиента на открытие металлического счета. При сдаче поручения на открытие металлического счета хозяйствующий субъект представляет в банк нотариально заверенную карточку владельца счета с указанием полных реквизитов денежных счетов, копии, Устава, Учредительного договора, Свидетельства о регистрации, приказов и иных распоряжений на должностных лиц, внесенных в карточку владельца металлического счета, и баланс на последнюю отчетную дату. Гражданин же представляет только паспорт или другой документ, подтверждающий личность. Металлический счет открывается на основании заключенного между клиентом и депозитарием банка договора об открытии и обслуживании металлического счета и представленного поручения на открытие счета. При открытии металлического счета клиенту выдается свидетельство об открытии такого счета. Все операции по металлическому счету клиента производятся депозитарием банка на основании поручений установленного образца, принятых от клиента к исполнению, или на основании поручений лиц, которым клиент доверил право распоряжаться своим счетом.

Поручения принимаются:

а) от клиентов-юридических лиц - при наличии подписей руководителя и бухгалтера хозяйствующего субъекта, заверенных печатью;
б) от клиента-гражданина - при наличии подписи и предъявлении паспорт или другого документа, подтверждающего личность.
в) от лиц, которым клиент доверил право распоряжаться своим счетом, - при наличии доверенности на совершение операции, предусмотренных данным поручением.

Подписи на поручении или доверенности должны соответствовать подписям, заявленным в карточке владельца металлического счета. Все поручения передаются депозитарию банка в виде заполненных клиентом или его доверенным лицом бланков установленной формы. Клиенту выдается на руки копия принятого поручения, заверенная депозитарием банка. Депозитарий банка гарантирует сохранение тайны по металлическому счету.

Закрытие металлического счета осуществляется в соответствии с поручением клиента, либо по решению правопреемника клиента, либо по решению суда в соответствии с законодательством РФ. При наличии драгоценного металла на металлическом счете он не может быть закрыт. Перед закрытием находящийся на нем драгоценный металл должен быть переведен на другой металлический счет клиента, на счет его правопреемника или на специальный счет депозитария банка в соответствии с основанием для закрытия металлического счета. При закрытии металлического счета клиенту, его правопреемнику или судебному органу выдается справка о закрытии счета.

Операции с природными драгоценными камнями

Тарифы на услуги, оказываемые специально уполномоченными банками и другими субъектами сделок с природными драгоценными камнями, определяются по соглашению сторон при заключении договоров на совершение таких сделок.

Совершение сделок с сырыми несортированными природными драгоценными камнями не допускается.

В целях осуществления государственного контроля за использованием и обращением драгоценных камней Минфин России осуществляет учет сделок, совершаемых с необработанными драгоценными камнями между субъектами добычи и российскими перерабатывающими организациями, а также между российскими перерабатывающими организациями. Минфин РФ и Центральный банк РФ ежегодно размещают свои заказы на приобретение драгоценных камней и до 1 января текущего года сообщают в Правительство РФ объемы закупок на следующий год природных драгоценных камней для пополнения государственных запасов с указанием добывающих организаций, у которых они будут покупаться, а также лимиты (квоты) продажи драгоценных камней из Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации.

Составной частью данного фонда является Алмазный фонд Российской Федерации, который представляет собой собрание уникальных самородков драгоценных металлов и уникальных драгоценных камней, имеющих историческое и художественное значение, а также собрание уникальных ювелирных и иных изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней (ст. 7 Закона РФ от 26 марта 1998 г. № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях»).

Центральный банк России и специально уполномоченные банки имеют право совершать сделки купли-продажи природных драгоценных камней за свой счет или за счет своих клиентов (по договорам комиссии или поручения), осуществлять залоговые операции и совершать другие виды сделок, предусмотренные действующим законодательством.

Центральный банк РФ определяет перечень и характер операций с природными драгоценными камнями, которые могут совершать специально уполномоченные банки в пределах прав, предоставленных им Положением о совершении сделок с природными драгоценными камнями на территории РФ, включая сделки купли-продажи за свой счет и за счет клиентов по договорам комиссии или поручения.

Не допускается использование природных драгоценных камней в качестве средства платежа, а также при расчетах за кредиты, предоставляемые коммерческими банками юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, использующим драгоценные камни в производстве своей продукции.

Нормативно-правовая основа совершения банками операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями содержит основные документы:

К драгоценным относятся:

* металлы: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий);

* природные камни: алмазы, изумруды, александриты, жемчуг, уникальные природные янтарные образования.

Операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями это:

1) действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных имущественных прав на драгоценные металлы и драгоценные камни (обращение драгоценных металлов и драгоценных камней), в том числе их использование в качестве залога;

2) изменение физического состояния или содержания драгоценных металлов и драгоценных камней в любых веществах и материалах при добыче, производстве драгоценных металлов и драгоценных камней, их последующей переработке, обработке и использовании;

3) перемещение драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них, в том числе транспортировка драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них в места хранения, фонды и запасы, а также хранение и экспонирование драгоценных металлов и драгоценных камней;

4) ввоз драгоценных металлов и драгоценных камней, а также продукции из них на территорию Российской Федерации и их вывоз с территории Российской Федерации. Ст. 1 Федеральный закон в ред. от 02.05.2015 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» с изменениями и дополнениями. Федеральный закон от 02.05.2015 N 111-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации"

Операции с золотом совершаются в количественных единицах чистой массы металла, операции с серебром, платиной и другими драгоценными металлами - в единицах лигатурной массы металла. Под лигатурой (лигатурной массой) понимается вес металлического объекта (слитка, проката, порошка и т.д.) с учетом имеющихся в металле объекта химических примесей. Химическая, чистота металла определяется его пробой, т.е. числом долей химически чистого металла в лигатурной массе, например, проба "четыре девятки" - 0,9999% примесей в 100% лигатуры.

Банковские операции с драгоценными металлами: Положение Банка России от 01.11.96 № 50 «О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядок

Покупка и продажа драгоценных металлов как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии и поручения);

Привлечение драгоценных металлов во вклады от физических и юридических лиц (до востребования и на неопределенный срок);

Размещение драгоценных металлов от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, и предоставление займов в драгоценных металлах;

Предоставление и получение кредитов в рублях и иностранной валюте под залог драгоценных металлов;

Оказание услуг по хранению и перевозке драгоценных металлов при наличии сертифицированного хранилища.

Драгоценные металлы и драгоценные камни, приобретенные в порядке, установленном законодательством Российской Федерации, могут находиться в федеральной собственности, собственности субъектов Российской Федерации, муниципальной собственности, а также в собственности юридических и физических лиц. Ст.2 Федеральный закон в ред. от 02.05.2015 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» с изменениями и дополнениями. Федеральный закон от 02.05.2015 N 111-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации"

С драгоценными металлами кредитные организации совершают:

Банковские операции - операции по привлечению во вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц и размещению драгоценных металлов от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, предоставление займов в драгоценных металлах;

Сделки с драгоценными металлами (покупка-продажа драгоценных металлов, как за свой счет, так и за счет клиентов). Сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.

Операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями могут совершать только банки, имеющие генеральную лицензию на осуществление банковских операций или лицензию на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов, которая выдается при наличии или одновременно с лицензией на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте (так называемую металлическую лицензию). Лицензии выдаются в соответствии с требованиями Инструкции Банка России от 02.04.2010 N 135-И (ред. от 25.11.2014) "О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций". Независимо от наличия лицензии на совершение операций с драгоценными металлами, кредитные организации вправе использовать принадлежащие им драгоценные металлы для обеспечения своей деятельности в социально-культурных и иных, не связанных с извлечением прибыли, целях, а также осуществлять их реализацию по договорам посреднических услуг (комиссии, агентирования и т.п.) через уполномоченные организации (индивидуальных предпринимателей), а также принимать драгоценные металлы в качестве обеспечения исполнения обязательств юридических и физических лиц (резидентов и нерезидентов) и предоставлять им следующие услуги:

Транспортировку драгоценных металлов силами и средствами инкассаторской службы кредитной организации.

Хранение драгоценных металлов в хранилищах ценностей кредитных организаций, оборудованных с учетом требований Банка России; Указание Банка России от 18.11.99 № 682-У «О порядке заключения кредитными организациями договора хранения драгоценных металлов и ведения счета ответственного хранения драгоценных металлов в Банке России».

В России банки проводят операции с драгоценными металлами с открытием металлических счетов для физических и юридических лиц, включая банки. Металлические счета открываются для физических и юридических лиц, включая банки. Для хранения драгоценных металлов банки открывают металлические счета ответственного хранения.

Сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.

Сделки купли-продажи драгоценных металлов могут осуществляться на следующих условиях:

Сделки купли - продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования (дата поставки денежных средств и драгоценных металлов) устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки.

Расчеты по поставке металла и денежных средств могут проводиться разными датами валютирования, что должно быть специально оговорено между сторонами в момент заключения сделки. Положение Банка России от 01.11.96 № 50 «О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядок

проведения банковских операции с драгоценными металлами» с изменениями и дополнениями.

Кредитные организации могут совершать сделки с деривативами. Дериватив - ценная бумага, выпущенная на уже функционирующие финансовые активы, это - «бумага на бумагу». Вместе с тем, на российском рынке драгоценных металлов эти операции еще не получили достаточного развития. В основе нормально функционирующего рынка деривативов лежит эффективно функционирующий рынок наличных сделок.

Только банки, имеющие генеральную лицензию на осуществление банковских операций или лицензию на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов могут совершать операции с драгоценными металлами и драгоценными камнями. Инструкция Банка России от 02.04.2010 N 135-И (ред. от 25.11.2014) "О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций" Согласно позиции Банка России кредитные организации (независимо от наличия лицензии на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов) вправе принимать драгоценные металлы / драгоценные камни в качестве обеспечения исполнения обязательств юридических и физических лиц (резидентов и нерезидентов), а также предоставлять названным лицам следующие услуги:

Хранение драгоценных металлов или драгоценных камней в хранилищах ценностей кредитных организаций;

Транспортировку драгоценных металлов или драгоценных камней силами и средствами инкассаторской службы кредитной организации.

Кредитные организации помимо операций, указанных выше, вправе использовать принадлежащие им драгоценные металлы или драгоценные камни для обеспечения своей деятельности в социально-культурных и иных, не связанных с извлечением прибыли, целях, а также осуществлять их реализацию по договорам посреднических услуг (комиссии, агентирования и т.п.) через уполномоченные организации (индивидуальных предпринимателей).

Созданному путем учреждения банку могут быть выдана Лицензия на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов, содержащая следующие банковские операции:

Привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов.

Осуществление других операций с драгоценными металлами в соответствии с законодательством Российской Федерации.

По состоянию на 01.03.10 года число банков - потенциальных участников рынка, получивших лицензии достигло 158, получивших разрешения - 10. «Бюллетень банковской статистики», № 3 (94), 2013 г.

Для осуществления операций с драгоценными металлами кредитные организации открывают металлические счета:

1. металлические счета ответственного хранения (открываются для хранения драгоценных металлов);

2. обезличенные металлические счета. Открываются для осуществления операций по привлечению во вклады и размещению драгоценных металлов.

Банки открывают следующие виды обезличенных металлических счетов:

Счета клиентов (срочные и до востребования), в том числе корреспондентские счета банков;

Счета займов в драгоценных металлах, выданных клиентам.

Драгоценные металлы, принятые от клиента на хранение, не являются привлеченными средствами банка и не могут быть размещены им от своего имени и за свой счет. В тоже время драгоценные металлы, учитываемые на обезличенных металлических счетах, являются привлеченными средствами банка, с которыми банки могут осуществлять активные операции от своего имени и за свой счет.

В договоре обезличенного металлического счета определяются операции, проводимые по данному счету, условия зачисления на счет и возврата со счета драгоценных металлов, а также размер и порядок выплаты вознаграждений, связанных с ведением счета, изменением индивидуальных характеристик драгоценных металлов при их зачислении и выдачей со счета в физической форме и отклонением массы металла, числящегося на обезличенном металлическом счете, от массы металла, подлежащего возврату с этого счета в физической форме. Приказ Банка России от 01.11.1996 N 02-400 (ред. от 11.04.2000) "О введении в действие Положения "О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских операций с драгоценными

Для осуществления операций по привлечению во вклады и размещению драгоценных металлов банки открывают обезличенные металлические счета. Драгоценные металлы, учитываемые на обезличенных металлических счетах, имеют количественную характеристику массы металла (для монет - количество в штуках) и стоимостную балансовую оценку.

Для осуществления операций, связанных с переводом драгоценных металлов по обезличенным металлическим счетам, банки имеют право устанавливать корреспондентские отношения с банками. Займы в драгоценных металлах предоставляются путем поставки драгоценных металлов клиенту в физической форме или на обезличенные металлические счета в обмен на обязательство поставки драгоценных металлов по истечении установленного договором срока. Погашение суммы займа в драгоценных металлах осуществляется в форме физической поставки драгоценных металлов или путем перечисления драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов заемщика. Проценты, начисляемые на обезличенные металлические счета, комиссионные сборы и прочие вознаграждения, связанные с ведением металлических счетов, исчисляются и выплачиваются в валюте РФ.

Для открытия обезличенного металлического счета физическому лицу при себе необходимо иметь:

Паспорт, либо иной документ, удостоверяющий личность;

Свидетельство о постановке на учет в налоговом органе (ИНН) - при наличии;

Средства для приобретения драгоценного металла или принадлежащие клиенту мерные слитки драгоценного металла с сертификатами и паспортами заводов изготовителей.

Частные предприниматели без образования юридического лица для открытия обезличенного металлического счета предоставляют в банк:

заявление на открытие обезличенного металлического счета с указанием наименования драгоценного металла и видов совершаемых операций;

документ о государственной регистрации (копия, заверенная органом государственной регистрации или нотариально);

карточка постановки на учет в ГИПН (для работы с металлом в физической форме);

нотариально заверенную копию свидетельства ГНИ о постановке на налоговый учет;

копию документа, удостоверяющего личность клиента;

банковскую карточку с образцами подписей.

другие документы по условиям конкретного банка.

Первичными документами по операциям с драгоценными металлами являются:

1. Заявление об открытии счета ответственного хранения драгоценных металлов.

2. Поручение на прием драгоценных металлов.

3. Спецификация

6. Поручение на выдачу драгоценных металлов

7. Поручение на перевод драгоценных металлов

8. Заявление о закрытии счета ответственного хранения драгоценных металлов

9. Акт приема-передачи

Все операции по металлическим счетам банк проводит только по поручениям клиентов. Предусмотрена возможность перевода драгоценных металлов с обезличенного металлического счета на счет ответственного хранения и обратно.

Указание от 7 октября 1998 г. определяет механизм совершения сделок купли-продажи драгоценных металлов между Банком России и кредитной организацией в соответствии с Генеральным соглашением об общих условиях совершения сделок купли-продажи драгоценных металлов на территории РФ. Генеральное соглашение заключается между Банком России и кредитной организацией, которые вправе совершать сделки купли-продажи драгоценных металлов только с момента его подписания. Стороны заключают сделки по ценам покупки и продажи драгоценных металлов, устанавливаемым в соответствии с указанием ЦБ РФ от 28 мая 2003 г. N 1283-У "О порядке установления Банком России учетных цен на аффинированные драгоценные металлы". Вестник Банка России. 2013. N 35.

Дилеры сторон проводят переговоры о существенных условиях сделок по каналам банковской связи и заключают сделки. Сделка считается заключенной в момент получения по каналам банковской связи дилером, направившим оферту, ее акцепта. Стороны признают тексты документов, полученных путем обмена через системы банковской связи, а также исполненные в простой письменной форме. Сделка считается расторгнутой:

По соглашению сторон, оформленному в письменной форме и подписанному уполномоченными сторонами лицами;

В случае неисполнения одной из сторон обязательств по заключенной сделке в течение пяти рабочих дней.

В случае расторжения сделки стороны возвращают друг другу все полученное по сделке.

Прием-передача драгоценных металлов происходит в хранилище. Драгоценные металлы принимаются или передаются одной партией по спецификациям и документам о качестве драгоценных металлов путем сплошного визуального контроля слитков, их пересчета, взвешивания каждого слитка и сличения полученных данных с данными сопроводительных документов и требованиями действующих в РФ государственных и отраслевых стандартов или международных стандартов качества. Если при осуществлении приема-передачи партии драгоценных металлов обнаруживается несоответствие части слитков государственным и отраслевым стандартам РФ или международным стандартам качества, такие слитки признаются бракованными. На них составляется рекламационный акт, который подписывается лицами, уполномоченными сторонами осуществлять прием-передачу драгоценных металлов. По окончании приема-передачи стороны составляют два экземпляра акта приема-передачи на фактически принятые драгоценные металлы. Фактические условия сделки, отраженные в акте приема-передачи и не соответствующие существенным условиям заключенной сделки, могут являться основанием для заключения новой сделки. Существенными условиями сделки являются наименование металла, цена за один грамм, общая стоимость, проба, общая масса в лигатуре или общая масса в химической чистоте, количество слитков, дата заключения и исполнения сделки.

При совершении сделки покупки драгоценных металлов Банком России:

Кредитная организация в течение трех рабочих дней со дня заключения сделки передает драгоценные металлы в хранилище;

Банк России оплачивает стоимость драгоценных металлов, принятых по акту приема-передачи, в течение трех рабочих дней со дня его подписания путем перечисления денежной суммы на счет кредитной организации.

При совершении сделки продажи драгоценных металлов Банком России:

Кредитная организация оплачивает стоимость драгоценных металлов в течение трех рабочих дней со дня заключения сделки путем перечисления суммы сделки на счет Банка России;

Банк России в течение трех рабочих дней после зачисления денежной суммы на свой счет передает драгоценные металлы кредитной организации.

По заключенной сделке за несвоевременное перечисление денежных средств виновная сторона уплачивает другой стороне неустойку в размере ставки рефинансирования Банка России, действующей на установленный Соглашением день исполнения обязательств, начисляемую на сумму задолженности за весь период просрочки, но не более, чем десять процентов от суммы задолженности. За несвоевременную поставку драгоценных металлов по заключенной сделке виновная сторона уплачивает другой стороне неустойку в размере ставки рефинансирования Банка России, действующей на установленный Соглашением день исполнения обязательств, начисляемую на стоимость непоставленного металла, рассчитанную по цене металла на день заключения сделки, за весь период просрочки, но не более 10% от стоимости непоставленного металла, рассчитанной на день заключения сделки. За недопоставку драгоценных металлов по заключенной сделке виновная сторона уплачивает штраф в размере 10% от стоимости недопоставленных драгоценных металлов, рассчитанной по цене металла на день заключения сделки. За поставку некачественных драгоценных металлов по заключенной сделке виновная сторона уплачивает другой стороне штраф в размере 10% от стоимости некачественных драгоценных металлов, рассчитанной по цене металла на день заключения сделки

Спекулятивная операция - это краткосрочная сделка по получению прибыли в виде разницы в ценах (курсах) покупки и продажи, разницы в процентах.

Центральные банки иностранных государств заинтересованы больше в операциях своп, чем в представлении своего золота в ссуду. В случае с операциями своп, владелец золота меняется, т. е. золото переходит от Центрального банка к его партнёру по сделке из частного сектора на весь период данной операции. Операции своп проводятся с золотом в основном, так как золото является валютным металлом.

СВОП (swap-обмен) - с золотом представляет собой операцию по одновременной покупке и продаже определённого количества золота при условии расчётов по ним на разные даты по разным ценам: по цене спот и форвардной цене. Своп с золотом - подписание двух отдельных контрактов по обмену золото - деньги в одно и тоже время. В международных сделках своп объём сделки установлен в тройских унциях, а цена золота - в долларах США за одну тройскую унцию. Для сделок своп на российском рынке золота объём сделки следует устанавливать в граммах, а цену золота - в рублях или в долларах США за 1 г.

Являясь крупнейшим оператором российского рынка драгоценных металлов, Sberbank CIB предлагает конкурентные цены покупки и продажи драгоценных металлов в физическом и обезличенном виде.

Операции с обезличенным драгоценным металлом: Материалы ОАО «Сбербанк России» Электронный ресурс. - Режим доступа: http://www.sberbank.ru

Депозитные операции, операции SWAP, производные финансовые инструменты

Операции с физическим драгоценным металлом

Купля-продажа драгоценных металлов может осуществляться на условиях приема-передачи драгоценных металлов:

в хранилище Сбербанка России;

в хранилище Клиента/Контрагента.

Характерными для драгоценных металлов являются следующие сделки своп:

Финансовый своп (сочетание наличной сделки купли-продажи с одновременно заключаемой срочной контрсделкой);

Физический своп (покупка драгоценного металла одного вида с одновременной продажей драгоценного металла другого вида в количестве, равном по стоимости купленному драгоценному металлу);

Своп по месту (покупка драгоценного металла, находящегося в одном месте (loco) с одновременной продажей этого же драгоценного металла в другом месте).

Своп по качеству (покупка драгоценного металла одной чистоты с одновременной продажей драгоценного металла того же вида, но иной чистоты);

Ценовая политика Банка России на внутреннем рынке определяется задачами, которые ставятся при формировании золотовалютных резервов - обеспечением внешней ликвидности, поддержанием курса национальной валюты и функциями, которые выполняет золото, как актив, предназначенный к использованию для чрезвычайных нужд и повышающий доверие к национальной денежной единице.

Исходя из того, что степень ликвидности золота окончательно определяется в центрах мировой торговли драгоценными металлами, цена покупки золота Банком России привязана к его стоимости на мировых рынках. Традиционно разница между ценой золота на региональных рынках отличается от цен мировых рынков на стоимость накладных расходов, включая транспортировку, страхование, упаковку, таможенные сборы, по перемещению золота между мировыми и региональными рынками, что было взято за основу при установлении котировок банком России.

Цены покупки рассчитываются на основании утреннего фиксинга на лондонском рынке наличного металла «спот» золота, платины и палладия и дневного фиксинга серебра и пересчитываются в рублевом эквиваленте по курсу, установленному на единой торговой сессии межбанковских валютных бирж по долларам США на текущую дату с учетом следующих дисконтов: по золоту - 5.5%, по серебру и палладию - 9%, по платине - 12%. Цены продажи рассчитываются с премией 0.5%

Котировки устанавливаются без обязательств Банка России покупать или продавать указанные драгоценные металлы. Котировки утверждаются руководством Банка России и до 14.30 передаются в Рейтер и во все информационные системы, на сервер Банка России и в информационные агентства. Следует отметить, что Банк России изредка пользуется правом отсутствия обязательств покупки по операциям с золотом и серебром, и фактически постоянно - по операциям с платиной и палладием. Самостоятельно цену покупки золота можно рассчитать примерно в 13.35 по московскому времени, когда обычно становятся известны значения утреннего лондонского фиксинга.

Для целей бухучета цены вступают в силу на следующий рабочий день после утверждения.

Банк России покупает золото у коммерческих банков. Указаниями ЦБ РФ от 07.10.98 года № 376-У «О порядке совершения Банком России сделок купли-продажи драгоценных металлов с кредитными организациями на территории Российской Федерации», с изменениями и дополнениями. Сделки купли-продажи между Банком России и коммерческими банками заключаются на основании генеральных соглашений. Сделки заключаются каждый рабочий день с 14 до 17 часов по факсу. Банк присылает оферту или предложение и спецификацию, подписанные руководителем банка, либо лицом, имеющим доверенность на совершение данных операций. В этот же день высылается подтверждение по факсу, подписанное одним из руководителей Банка России. При получении коммерческим банком факса от Банка России сделка считается заключенной. Лимит покупаемого и продаваемого металла по нормативным документам Банка России составляет не менее: 55 кг золота, 1000 кг серебра, 25 кг платины и 9 кг палладия. На основании обеспечения заключается договор поставки золота в резервы Банка России.

Развивая внутренний рынок драгоценных металлов, Банк России отрабатывает сейчас возможность проведения операций «своп» по обмену драгоценных металлов на се-ребро. Биржевые сделки могут проводиться с золотом как с физическим металлом, так и с ценными бумагами, обеспеченными золотом.

Ценные бумаги, обеспеченные золотом - это предмет сделок на фондовой и фьючерсной биржах. Крупными мировыми Биржами драгоценных металлов являются COMEX (Нью-Йоркская срочная товарная биржа) и MACE (Среднеамериканская товарная биржа - Чикаго).

Биржевые операции с драгоценными металлами Шнигер Д. Характеристика договора обезличенного металлического счета / Д. Шнигер // Хозяйство и право. - 2012. - № 11. включают четыре вида операций:

Торговлю драгоценными металлами

Торговлю ценными бумагами, обеспеченными золотом

Хеджирование

Фьючерсные операции

Торговля ценными бумагами, обеспеченными золотом - это торговля облигациями золотого федерального займа. Она является традиционной формой биржевых сделок и осуществляется по отработанной схеме и стандартным правилам.

Участники первичного рынка драгоценных металлов - это субъекты добычи (производства) металлов (за исключением перерабатывающих предприятий, которые не являются самостоятельными участниками рынка), институциональные инвесторы и промышленные потребители. В качестве институциональных инвесторов выступают государственные органы в лице Гохрана России, уполномоченных органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации и Банка России, специально уполномоченные банки. Промышленные потребители - российские и иностранные юридические лица. Объектом операций и сделок на первичном рынке выступает, как правило, металл в физической форме (слитки, порошки, гранулы, прокат) - первичный металл, добытый из недр, а также полученный в ходе переработки вторичного сырья (лома и отходов).

Схема взаимодействия участников рынка драгоценных металлов представлена в ПРИЛОЖЕНИИ 2

Сделки с золотом и серебром могут совершать в зависимости от специфики их деятельности следующие субъекты, являющиеся резидентами РФ:

1) Гохран России;

2) Банк России;

3) специально уполномоченные банки - коммерческие банки, специально уполномоченные Банком России по согласованию с Министерством финансов РФ на совершение в установленном порядке операций с драгоценными металлами;

4) пользователи недр - предприятия, а также физические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и зарегистрированные в качестве предпринимателей, которым выданы лицензии и квоты на добычу минерального сырья;

5) предприятия-переработчики - предприятия, а также физические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и зарегистрированные в качестве предпринимателей, производящие переработку сырья с получением промежуточного продукта, подлежащего последующей переработке для получения аффинированного золота и серебра в виде слитков;

6) аффинажные заводы - государственные предприятия, производящие слитки с содержанием основного металла не менее 99,5%;

7) скупочные предприятия - предприятия, осуществляющие покупку у физических лиц золота и серебра в виде ювелирных и других бытовых изделий и в виде лома;

8) предприятия-заготовители - предприятия, а также физические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и зарегистрированные в качестве предпринимателей, осуществляющие сбор и первичную обработку вторичного сырья;

9) промышленные потребители - предприятия, а также физические лица, осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и зарегистрированные в качестве предпринимателей, использующие золото и серебро для изготовления своей продукции (включая полуфабрикаты);

10) инвесторы - предприятия, организации, учреждения (включая коммерческие банки), не относящиеся к указанным категориям, вкладывающие свои средства в приобретение слитков золота и серебра, а также монеты

Первичный рынок в настоящее время может быть представлен тремя секторами: прямой внутренний, посреднический внутренний и прямой экспортный. Такое деление обусловлено возможностью участников рынка приобретать драгоценные металлы непосредственно у субъектов добычи и производства металлов.

Субъекты прямого первичного рынка - это государственные органы, за исключением Банка России, специально уполномоченные банки и промышленные предприятия, так как они в соответствии с действующим законодательством могут напрямую приобретать металлы у производителей с целью создания стратегических и промышленных запасов. Промышленные потребители могут приобретать драгоценные металлы непосредственно у субъектов добычи (производства), однако на практике это происходит редко. В основном они покупают металл на вторичном рынке. Круг промышленных потребителей достаточно широк и зависит, прежде всего, от вида потребляемого металла. Субъект посреднического первичного рынка - Банк России, что объясняется следующим обстоятельством: законодательно он не имеет право проводить операции напрямую с производителями металлов и свои права на покупку может реализовать только через посредничество специально уполномоченных банков. Приобретенные драгоценные металлы Банк России направляет на формирование золотых резервов страны, на чеканку монет с последующей их реализацией коммерческим банкам, а также на операции, осуществляемые на внешнем и внутреннем рынках.

Появление третьего сектора обусловлено возможностью добывающих компаний самостоятельно экспортировать драгметаллы, поэтому субъектами прямого экспортного рынка выступают иностранные юридические лица (например, ОАО «Полиметалл» в конце 2003 г. Напрямую, без посредничества банков, экспортировало золото компании промышленного сектора ОАЭ, претворяя в жизнь принцип «от месторождения до потребителя»).

Вторичный рынок представлен более широким кругом участников по сравнению с первичным рынком: практически, это все субъекты первичного рынка (за исключением субъектов добычи и производства), промышленные потребители, институциональные и частные инвесторы. Объектом сделок вторичного рынка могут выступать металлы не только в физической форме (слитки, монеты и т.д.), но и в обезличенном виде (обезличенные металлические счета, ценные бумаги), что позволяет значительно расширить диапазон деятельности участников рынка. Ограниченность финансовых инструментов, используемых в настоящее время на этом рынке, значительно сужает его объемы. Поэтому возможности безналичного обращения металлов могут существенным образом способствовать как увеличению внутреннего спроса на металлы, так и более динамичному развитию рынка в целом.

Кредитные организации с драгоценными металлами могут производить:

* Сделки. Например, покупка и продажа как за свой счет, так и за счет клиентов. Такие сделки могут производиться в двух формах: либо с поставкой драгоценных металлов непосредственно «наличностью» (банкиры для драгоценных металлов употребляют термин «в физической форме»), либо «безналично», то есть с отражением по счетам.

* Другие банковские операции. Например, предоставление займов не в деньгах, а в драгоценных металлах. Также, популярны операции по внесению драгоценных металлов на вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц, внесению драгоценных металлов на депозитные счета физических и юридических лиц, и т.д.

Сделки покупки-продажи драгоценных металлов могут происходить в следующих видах:

* Наличные сделки. Гарантируют немедленную поставку драгоценных металлов одной стороной и денежных средств другой стороной. В случае совершения наличной сделки дата валютирования должна быть не более двух рабочих дней от даты заключения сделки.

* Срочные сделки (форвард). Более длительные сделки, сроки расчетов в таких случаях составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки,

Помимо перечисленных операций и сделок, банки могут предоставлять (а также получать от Центробанка) кредиты в рублях и другой валюте под залог драгоценных металлов, драгоценных камней и ювелирных изделий.

Стоимость драгоценных металлов в России формируются недровладельцами, Центральным Банком России, другими банками, а также конечными потребителями: таким образом, они относительно хорошо подчиняются законам рынка. Цена купли-продажи драгоценных металлов у Банка России привязана к стоимости этих металлов также и на мировых рынках. Как правило, разница между ценой на региональных рынках и ценой на мировом рынке включает в себя различные накладные расходы: упаковка, перевозки, страхование, таможенные сборы, и т.п. На основании этой разницы и влияния, оказываемого внутренним рынком, Центральный Банк России ежедневно выводит котировки драгоценных металлов, которые являются официальными ценами по стране.

Виды операций и сделок, совершаемых кредитными организациями с драгоценными металлами и драгоценными камнями
Драгоценные металлы - это золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий). Драгоценные металлы могут находиться в любом состоянии, виде, в том числе в самородном и аффинированном виде, а также в сырье, сплавах, полуфабрикатах, промышлен-ных продуктах, химических соединениях, ювелирных и иных изделиях, монетах, ломе и отходах производства и потребления.
Драгоценные камни - это природные алмазы, изумруды, рубины, сапфиры и александриты, а также природный жемчуг в сыром (естественном) и обработанном виде. К драгоценным камням приравниваются уникальные янтарные образования в порядке, устанавливаемом Правительством РФ.
Участие в международных экономических отношениях ставит перед каждой страной проблему платежеспособности, ее возможностей осуществлять свои платежи по внешним обязательствам международными ликвидными средствами. В структуру международных ликвидных ресурсов входят: золото, иностранная валюта, резервная позиция Международного валютного фонда и СДР (специальные права заимствования). Значительную роль в структуре международных ликвидных средств продолжает сохранять за собой золото в качестве золотых запасов государства (в форме слитков и монет).
Источником предложения золота на международных рынках является разработка имеющихся и новых месторождений. Основными золотодобывающими державами являются: ЮАР, США, Канада, государства СНГ, Австралия.
Существенное значение для функционирования рынка драгоценных металлов имеет биржа, как организация, исполняющая роль посредника в торговых операциях, способствующая установ-лению контактов между продавцами и покупателями и формированию рыночных цен за золото.
Торговля золотом между странами мира осуществляется на рынках золота в специальных центрах, где осуществляется регулярная купля-продажа по рыночной цене для промышленного и бытового потребления, тезаврации, проведения спекулятивных операций, страхования риска, приобретения валюты для международных расчетов.
В настоящее время функционирует более 50 рынков золота. В зависимости от степени государственного регулирования рынки золота делятся на четыре основные категории:
мировые - в Лондоне, Цюрихе, Франкфурте, Чикаго, Гонконге и др.;
внутренние свободные - в Милане, Париже, Рио-де-Жанейро;
местные контролируемые - в Афинах, Каире;
«черные» рынки - в Бомбее.
Российская Федерация является одним из крупнейших производителей золота в мире. Она входит в пятерку крупнейших золотодобывающих стран мира и продолжает оставаться одним из основных поставщиков золота на мировой рынок. В Российской Федерации действуют биржи драгоценных металлов и драгоценных камней, предназначенные для совершения юридическими и физическими лицами сделок.
К операциям с драгоценными металлами и драгоценными камнями относятся:
» действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных имущественных прав на драгоценные металлы и драгоценные камни (обращение драгоценных металлов и драгоценных камней) , в том числе их использование в качестве залога;
изменение физического состояния или содержания драгоценных металлов и драгоценных камней в любых веществах и материалах при добыче, производстве драгоценных металлов и драгоценных камней, их последующей переработке, обработке и ис-пользовании;
»перемещение драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них, в том числе транспортировка драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них в места хранения, фонды и запасы, а также хранение и экспонирование драгоценных металлов и драгоценных камней;
ввоз драгоценных металлов и драгоценных камней, а также продукции из них на территорию Российской Федерации и их вывоз с территории Российской Федерации.
Банк России может осуществлять любые операции со слитками золота и серебра, не запрещенные законодательством Российской Федерации. Покупка слитков золота и серебра производится на основании договоров купли-продажи, заключаемых с пользователями недр, с предварительным авансированием.
Проведение банковских операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями подлежит лицензированию. В соответствии с федеральными законами лицензирование операций банков и иных кредитных организаций с драгоценными металлами и драгоценными камнями осуществляет Банк России.
Специально уполномоченные банки на основании лицензии вправе:
совершать сделки купли-продажи драгоценных металлов, как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии или поручения) со специально уполномоченными банками, Банком России, промышленными потребителями, инвесторами;
совершать операции со слитками драгоценных металлов по специальным счетам, открываемым ими в соответствии с принятой международной банковской практикой;
совершать залоговые операции со слитками драгоценных металлов при условии реализации предмета залога через специально уполномоченные банки;
принимать драгоценные металлы на ответственное хранение (при наличии сертифицированного хранилища) и выдавать из хранилища, переводить принятые металлы с одних счетов на другие;
оказывать услуги перевозки драгоценных металлов (при наличии технических возможностей).
Сделки купли-продажи слитков золота и серебра, заключаемые пользователями недр с Банком России и специально уполномоченными им (по согласованию с Минфином России) коммерческими банками, подлежат обязательной регистрации.
Банк России и специально уполномоченные им банки имеют право приобретать слитки золота и серебра у пользователей недр за свой счет либо за счет своих клиентов (по договорам комиссии или поручения).
Инвесторы и промышленные потребители имеют право покупать (продавать) слитки золота и серебра только у Банка России и специально уполномоченных банков, заключать со специально уполномоченными банками договоры комиссии или поручения по их приобретению или отчуждению, а также совершать операции со слитками по специальным счетам, открываемым в этих банках. Они могут закладывать, принимать в качестве залога (заклада) слитки золота и серебра с условием реализации предмета залога через специально уполномоченные банки.
Хранение (за исключением хранения в уполномоченных банках) и транспортировка слитков и монет осуществляются только специализированными организациями, обладающими техническими возможностями для их хранения и перевозки.
Не допускается использование слитков золота и серебра в качестве средства платежа, в том числе путем осуществления операций по специальным счетам, открытым в специально уполномо ченных банках, а также в расчетах за кредиты, предоставляемые коммерческими банками добывающим предприятиям.
Все операции (сделки) банков с драгоценными металлами можно условно подразделить на собственно банковские и прочие операции (сделки) с драгоценными металлами.
Собственно банковские операции - это:
привлечение в депозиты драгоценных металлов во вклады (до востребования и срочные);
размещение драгоценных металлов (до востребования и на определенный срок) по действующим на рынке процентным ставкам;
выдача кредитов в драгоценных металлах.
К прочим операциям относятся все остальные операции с дра гоценными металлами (и драгоценными камнями).
Сделки купли-продажи драгоценных металлов заключаются на следующих условиях:
наличные сделки - сделки купли-продажи с немедленной по ставкой товара, т.е. с поставкой в течение двух рабочих дней от даты заключения сделки, чаще на условиях спот (поставка на иго рой рабочий день от даты заключения сделки);
срочные сделки - сделки купли-продажи, когда сроки расче тов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заклю чения сделки, т. е. на условиях сделки «форвард».
Производными являются сделки «своп» и опционы.
Сделки «своп» - это сделки покупки (продажи) с одновременной продажей (покупкой) одного и того же количества металла. Они различаются:
по качеству металла;
по местонахождению металла;
по времени (финансовый своп).
Сделки «своп» по качеству металла - это покупка (продажа) металла одного качества (по содержанию чистого металла или по типу слитков) и одновременно продажа (покупка) металла другого качества.
Сделки «своп» по местонахождению металла - это покупка (продажа) металла с изменением его местонахождения путем перевода металла по счетам и (или) путем физической его поставки.
Сделки «своп» по времени - это покупка (продажа) металла на условиях обратной продажи (покупки) того же количества металла другой датой валютирования.
Опционы - это сделки, по которым одна сторона предоставляет другой за определенное вознаграждение (премию) право покупки (продажи) определенного количества металла по заранее согласованной цене исполнения на заранее оговоренную дату истечения опциона.
Сторона, получившая право купить (продать) металл и уплатившая другой стороне премию, может воспользоваться этим правом в оговоренный срок истечения опциона или же отказаться от него. При этом премия не возвращается независимо от того, вое- i юльзовался покупатель своим правом или нет. Сделки купли-про- дажи металлов при исполнении опционов совершаются, как правило, на условиях спот.
Операции (сделки) с металлами могут различаться также по способу работы с контрагентами и подразделяться:
на торговые;
клиентские;
арбитражные.
Торговые операции представляют собой покупку у пользователей недр на основе ежегодно заключаемых договоров купли-про- дажи или продажу драгоценных металлов (драгоценных камней), купленных у пользователей недр.
Клиентские операции - это операции, проводимые в соответствии с поручениями клиентов в рамках заключенных договоров комиссии. За выполнение клиентских поручений банк получает вознаграждение в соответствии с условиями договора комиссии. Поручение клиента банк выполняет либо путем заключения соответствующей сделки непосредственно с клиентом, либо через посредническую организацию, с которой банк заключает договор комиссии.
Арбитражные операции - это операции, осуществляемые банками от своего имени и за свой счет на международном и российском рынке, с целью получения дополнительной прибыли и постоянного присутствия на указанных рынках. Арбитражные операции предусматривают покупку (продажу) определенного количества металла или производного от металла финансового инструмента (форвардного или опционного контракта) с последующей продажей (покупкой) того же количества металла или финансового инструмента.
Операции (сделки) с драгоценными металлами и драгоценными камнями в зависимости от конкретных обстоятельств могут осуществлять различные подразделения банков. Соответствующее подразделение банка должно взять на себя все функции, связанные с данным направлением деятельности банка, включая установление оптовых и розничных цен банка на драгоценные металлы и камни, расчеты с клиентами, а при необходимости - организацию транспортировки, страхования, хранения, экспорта драгоценных металлов и драгоценных камней.
Драгоценные металлы и драгоценные камни подлежат обязательному учету по массе и качеству при добыче, производстве, использовании и обращении. Порядок такого учета и отчетности, в том числе регулярное представление осуществляющими производство драгоценных металлов организациями сведений об объемах произведенных ими драгоценных металлов в органы государственной статистики, в указанных областях деятельности устанавливается Правительством РФ.
Стоимость драгоценных металлов определяется путем умножения соответствующих единиц количественного учета драгоценных металлов на значение цены соответствующего драгоценного металла в рублях за один грамм. Если по условиям договора стоимость драгоценных металлов выражена в долларах США за тройскую унцию (31,1035 г), то сначала надо найти массу слитка в граммах, затем умножить на цену в долларах, а потом полученную величину умножить на текущий официальный курс доллара США к рублю. В целях учета драгоценных камней один карат принимается равным 0,2 г.
При осуществлении разрешенных законодательством сделок оплата драгоценных металлов производится с учетом цен мирового рынка, оплата драгоценных камней производится по ценам, определенным экспертным путем на базе прейскурантов цен, аналогичных действующим на мировом рынке, с учетом конъюнктурных колебаний цен на день продажи. Порядок оплаты драгоценных металлов и драгоценных камней устанавливается соответствующими договорами.
В целях стимулирования инвестиций в развитие добычи и производства драгоценных металлов и драгоценных камней по peine - нию Правительства РФ в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах в обращение могут выпускаться государственные ценные бумаги, номинированные в массе драгоценных металлов.
Обращение драгоценных металлов может осуществляться в виде государственных ценных бумаг (облигаций), номинированных в массе драгоценных металлов или обеспеченных драгоценными металлами и выпущенных в порядке, установленном Правительством РФ.
Контрольные вопросы
Дайте определение понятий «драгоценные камни», «драгоценные металлы».
Каким образом осуществляют специальный учет?
Как осуществляют наличные сделки, срочные сделки?
Охарактеризуйте сделки «своп», сделки «своп» по качеству металла.
Дайте характеристику понятий «опцион», «клиентские операции», «арбитражные операции».

2.3. Валютные операции на национальном валютном рынке

2.4. Основные финансовые инструменты валютного рынка и стратегии участников рынка

2.5. Регулирование открытых валютных позиций банков Банком России

Литература

Глава 3. Кредитный рынок и его сегменты

3.1. Кредит как особый финансовый инструмент

3.2. Кредитный рынок, его основные характеристики и классификация

6. По характеру деятельности кредиторов:

3.3. Банковский кредитный рынок: его сегменты, участники, кредитные продукты и кредитные технологии

3.3.1. Рынок банковских депозитов (вкладов)

3.3.2. Рынок банковского корпоративного кредитования

3.3.3. Банковский рынок потребительских и других кредитов

3.3.4. Межбанковский кредитный рынок

3.3.5. Инфраструктура банковского кредитного рынка и его регулирование

3.4. Перспективы развития банковского кредитного рынка

3.5. Рынокипотечного кредитования

3.5.1. Структура рынка ипотечного кредитования, особенности его функционирования

3.5.2. Особенности залога отдельных видов недвижимого имущества в Российской Федерации

3.5.3. Инструменты ипотечного кредитования и ипотечные технологии

3.5.4. Основные модели привлечения ресурсов на рынок ипотечного кредитования

3.5.5. Рынок ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации

Рынокмикрокредитования (микрофинансирования)

Литература

Глава 4. Рынок ценных бумаг

4.1. Понятие рынка ценных бумаг и его функции

4.2. Виды и классификация ценных бумаг

4.3. Ипотечные ценные бумаги

4.4. Институциональная структура рынка ценных бумаг

4.5. Регулирование рынка ценных бумаг

4.6. Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Литература

Глава 5. Рынок страхования

5.1. Сущность страхования, его формы и виды

5.2. Рынок страховых услуг, его структура и функции

5.3. Участники страхового рынка

2009 Год

2010 Год

5.4. Страховые продукты и технологии работы страховых компаний

5.5. Государственное регулирование страховой деятельности вРф

5.6. Современное состояние российского страхового рынка и перспективы его развития

Глава 6. Рынок золота

6.1. Рынок золота как особый сегмент финансового рынка

6.2. Участники рынка золота и его функции

6.3. Основные виды банковских операций с драгоценными металлами и технологии их проведения

Литература

1Инструкция Банка России от 16 января 2004 г. № 110-и «Об обязательных нормативах банков».

1 Дэвидсон э., Сандерс э, Вольф л. Л. И др. Секьюритизация ипотеки: мировой опыт, структурирование и анализ: Пер. С англ. М.: Вершина, 2007.

6.3. Основные виды банковских операций с драгоценными металлами и технологии их проведения

Главным связующим звеном на рынке драгоценных металлов, формирующим их экономический оборот, движение металла от производителя к потребителю, от одних владельцев к другим, являются банки. Банки являются ключевым элементом в системе финансового посредничества на рынке драгоценных металлов, оставаясь его крупнейшими операторами. Сегодня банки осуществляют самые разнообразные операции с драгоценными металлами: сделки купли-продажи наличного и «бумажного» (безналичного) металла, привлечение денежных средств на металлические счета во вклады, размещение драгоценных металлов, предоставление ссуд под залог драгоценных металлов, доверительное управление и хранение драгоценных металлов. Однако основным видом банковских операций с золотом были и остаются торговые сделки, главным образом, оптового характера, которые сосредоточены на международном межбанковском рынке драгоценных металлов. Всего через банки проходит около 90% мирового оборота драгоценных металлов.

Технология проведения банковских операций с драгоценными металлами предполагает открытие металлических счетов, на которых ведется учет их количества. В международной практике различают два вида металлических счетов. Первый вид, так называемые счета ответственного хранения или счета allocated, предназначен для совершения банковских операций с драгоценными металлами, имеющими конкретные индивидуальные признаки (наименование, количество, проба, производитель, серийный номер и др.). Учет на таких счетах, осуществляется в строгом соответствии с внесенными ценностями, так как по требованию клиента банк обязан выдать ему именно те монеты и слитки, которые ранее были зачислены на счет. Свободно использовать такой металл банки не могут, поэтому за ведение счета обычно взимается комиссия, покрывающая расходы банка по хранению и страхованию металла.

Второй вид, так называемые обезличенные металлические счета или счета unallocated , позволяет совершать операции с металлом, не имеющим индивидуальных признаков. Учет на таких счетах ведется в граммах или унциях внесенного металла. Зачисление металла на эти счета может осуществляться не только путем его внесения в наличной форме, но и путем перечисления денежных средств в размере, достаточном для покупки требуемого количества драгоценного металла по текущим ценам. Выдача металла с таких счетов может происходить как в слитках, соответствующих международным стандартам, так и деньгами. Для торговых операций с драгоценными металлами используются только обезличенные металлические счета.

Сделки купли-продажи металла могут осуществляться банками либо за свой счет (собственные операции), либо за счет клиентов (клиентские операции). В первом случае банки выступают на рынке как дилеры, т. е. самостоятельные покупатели и продавцы, принимающие весь риск операций на себя, во втором – как брокеры, т. е. посредники, «соединяющие» между собой покупателей и продавцов драгоценных металлов. В качестве дилеров банки зарабатывают на разнице между ценой покупки и продажи металлов, т. е. марже, тогда как основной доход брокеров – брокерская комиссия, величина которой в зависимости от условий сделки может быть плавающей или фиксированной.

Операции купли-продажи наличного металла банки производят с монетами и стандартными слитками, отвечающими требованиям «good delivery ». Сделки заключаются по ценам, котируемым банками в течение рабочего дня. При этом, если на международном рынке банки выступают одновременно как брокеры и дилеры, то на внутреннем рынке, в силу его более низкой ликвидности, главным образом в роли дилеров по торговым сделкам. На международном рынке банки проводят только оптовые сделки купли-продажи (стандартный размер сделки составляет, в частности, 1 тыс. унций золота или 50 тыс. унций серебра), тогда как на внутреннем рынке могут работать с любым количеством металла. Поставка наличного металла обычно производится в день платежа, а металл выдается или принимается клиентом в специально оборудованном хранилище. За хранение металла с клиента взимается плата. Крупные банки по поручению своих клиентов за соответствующее вознаграждение могут организовать доставку металла практически в любую страну мира.

Банковские операции купли-продажи драгоценного металла условно можно разделить на две большие группы: кассовые операции и срочные операции.

Кассовые (текущие) операции купли-продажи металла осуществляются на условиях «спот» с датой валютирования (датой зачисления-списания металла и валюты) не позднее второго рабочего дня после дня заключения сделки. Международный рынок текущих операций называется спот-рынком (spot market ). Ниже приводятся стандартные объемы сделок с наличным металлом на условиях «спот»:

золото – 5 тыс. тр. унций;

серебро – 100 тыс. тр. унций;

платина – 1 тыс. тр. унций;

палладий – 0,5 или 1 тыс. тр. унций.

Целями проведения кассовых операций являются формирование либо реализация фонда драгоценных металлов банка, выполнение клиентских заявок, а также страхование инфляционного риска, т. е. риска обесценения национальной валюты. Отправной точкой для определения ценовых параметров с физическим золотом является цена лондонского рынка («локо» Лондон).

В торговле драгоценными металлами на спотовом рынке широко используются обезличенные металлические счета. Сделки купли-продажи «бумажного» металла позволяют избежать расходов, связанных с хранением, страхованием, перевозкой и проверкой драгоценных металлов. Поэтому цены купли-продажи драгоценных металлов, котируемых банками по обезличенным металлическим счетам, оказываются для мелких клиентов более привлекательными, чем при операциях с наличным металлом. Владелец обезличенного металлического счета может беспрепятственно снять с него металл в наличной форме, однако при его получении банком обычно взимается комиссия, ограничивающая возможность использования подобных счетов для минимизации затрат на получение монет и слитков. Владельцам обезличенных металлических счетов для удостоверения их права собственности на депонированный металл банки могут выдавать металлические сертификаты. Сертификат как ценная бумага предоставляет своему владельцу дополнительные удобства при совершении операций с находящимся на обезличенном металлическом счете металлом: его можно не только легко продать, минуя посредников, но и передать в залог, а также осуществить любые другие операции.

Срочные операции представляют собой договор, предусматривающий поставку драгоценного металла на срок, превышающий второй рабочий день (зачастую через 1−3 месяца и более), на условиях, которые оговариваются в момент его заключения. Эти условия включают в числе прочих цену, количество и сроки поставки металла. Основными видами срочных банковских операций с наличным металлом являются форвардные сделки, а также сделки «своп». Подобные сделки осуществляются банками напрямую, минуя биржевой рынок. Срочные операции обычно проводятся с целью страхования (хеджирования) рисков, связанных с неблагоприятным изменением цен в будущем, обеспечения гарантированного сбыта или поставок металлов, временного арбитража, а также в спекулятивных целях.

Форвардные операции с наличным металлом – это сделки, традиционно заключаемые для его реальной купли или продажи. Контрагенты по сделке хорошо знают друг друга. Объемы сделок оговариваются для каждого конкретного случая отдельно. Форвардный контракт нельзя закрыть до истечения его срока. Его можно только уравновесить (закрыть форвардную позицию) путем обратной сделки на спотовом или срочном рынке, а именно путем купли-продажи оговоренного сделкой количества товара по текущему курсу с дальнейшей его продажей по курсу, установленному форвардным контрактом. При покупке наличного металла на условиях форвардной сделки страхуют риск повышения цен в будущем, при продаже металла – риск ее будущего падения. Покупателями форвардных контрактов обычно выступают потребители металлов, желающие иметь в будущем необходимое количество металла по гарантированной цене, инвесторы, вкладывающие средства в драгоценные металлы, и спекулянты, играющие на повышение. В свою очередь, продавцами форвардных контрактов чаще всего выступают добывающие компании, стремящиеся застраховать себя от риска снижения будущих цен на металлы, инвесторы, сокращающие свои вложения в драгоценные металлы, а также спекулянты, играющие на понижение. Страхование обеспечивается путем фиксации цены, на основании которой в будущем планируется осуществить взаиморасчеты. Однако такая сделка не дает возможности воспользоваться более благоприятной конъюнктурой.

При определении форвардной цены стороны оговаривают ряд моментов. Так как продавец контракта обязан поставить золото только по истечении определенного срока, то в пределах срока действия контракта он может разместить золото на депозите. Следовательно, форвардная цена уменьшается на величину процента по золотому депозиту. С другой стороны, отказавшись от продажи золота на спотовом рынке, инвестор теряет процент по валютному депозиту, который был бы у него при размещении выручки в банке. Значит, форвардная цена увеличивается на данную сумму.

На золотом межбанковском рынке форвардные сделки заключаются достаточно редко. При необходимости продажи металла на срок продавец, обычно, сбывает его на условиях спот, а затем заключает сделку «своп»: покупает металл на условиях спот и одновременно продает его на условиях форвард. Обычно такого рода контракты заключаются в рамках долгосрочных торговых связей между партнерами, осуществляющими многолетнее сотрудничество.

Другой разновидностью срочных операций на рынке наличного металла являются операции типа «своп». Их относят к сложным сделкам, так как они состоят сразу из нескольких взаимосвязанных операций. Примером сделки «своп» является проведение участником рынка форвардной операции при одновременном осуществлении противоположной операции на спотовом рынке, если его контрагентом по операциям выступает одна и та же сторона; по сути, это купля-продажа металла с одновременным осуществлением обратной сделки.

Различают несколько видов «свопов» с металлами: временной, или финансовый, «своп», пространственный «своп» и «своп» по качеству.

1. Временной «своп» (финансовый своп –это классический вид операции «своп». Он представляет собой сочетание кассовой и срочной контрсделки: покупки (продажи) одного и того же количества металла на условиях «спот» и продажи (покупки) на условиях «форвард». Дата исполнения более близкой сделки именуется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку сделки – датой окончания свопа. Соглашение может быть заключено практически на любой срок: от одного дня до нескольких лет. Обычными сроками соглашения «своп» считаются 1, 3, 6 месяцев, год. По своему экономическому содержанию данная операция близка к кредитованию или получению займа. При прямом «свопе» одна сторона (заемщик) продает другой стороне (кредитору) наличный металл с обязательством выкупить его позже по более высокой цене, при обратном «свопе» – одна сторона покупает у другой стороны наличный металл с обязательством продать его по более низкой цене. В первом случае заемщик получает на время денежные средства, которые по завершению срока «свопа» он снова вложит в наличный металл, а его контрагент по сделке соответственно ссужает ему на время денежные средства, получая в качестве обеспечения наличный металл. Во втором случае заемщик получает на время наличный металл под денежное обеспечение, который по завершении срока «свопа» он вернет контрагенту. Таким образом, в первом случае заемщик платит за пользование денежными средствами, а его контрагент получает вознаграждение за предоставленные средства, во втором случае – заемщик платит за пользование металлом. Платой за пользование денежными средствами (прямой «своп») или наличным металлом (обратный «своп») является разница в ценах на спотовом и форвардном рынках.

Разновидностью временного «свопа» является временной валютный «своп», в котором наличный металл обменивается на иностранную валюту. Суть операции заключается в возможности конвертации золота в валюту с сохранением права выкупа золота по истечении «свопа». При этом в конце срока действия договора стороны могут договориться о продлении соглашения, либо ликвидировать «своп», проведя обратные расчеты. Если же сторона, владевшая золотом, не намерена его выкупать, то оно может быть реализовано на рынке, либо добавлено к резервам банка, предоставившего средства. Процентные ставки по финансовому свопу представляют собой разницу между ставками по долларовому депозиту и золотому депозиту, т. е. ставки по золотым свопам ниже, чем по долларам на сопоставимый период. Это связано с большей ликвидностью долларовых активов по отношению к золотым. Но бывают случаи, когда ставки по металлу превышают ставки на валютном рынке, т. е. ставки по финансовым свопам будут отрицательными. При этом цена «спот» будет больше цены «форвард».

В мировой практике заемщиками по сделкам прямого «свопа» с наличным металлом чаще всего являются банки, золототорговые фирмы и производители ювелирных изделий. К обратному «свопу» обычно прибегают золототорговые компании.

Последние годы операции «своп» приобрели большую популярность. Прежде всего, очевидна выгода привлечения средств таким образом по сравнению с привлечением долларовых депозитов, т. к. процентные ставки по «свопам» ниже. Кроме того, создается возможность безболезненного привлечения золота, которое может быть использовано банком, например, для управления остатками по металлическим счетам. Наконец, эти операции очень популярны среди центральных банков. Это связано с тем, что, желая конвертировать свои золотые запасы, они могут не опасаться, что их действия окажут серьезное влияние на рынок золота; вместо прямых продаж на рынке золото перемещается между контрагентами. К тому же с точки зрения ограничения рисков золотые свопы более привлекательны по сравнению с золотыми кредитами. Это преимущество выражается в том, что в случае невыполнения контрагентом своих обязательств риск банка сводится к размеру будущего обязательства по выкупу металла по рыночной цене, а не с величиной всего займа, как при кредитовании в золоте.

2. Пространственный «с воп» предусматривает покупку (продажу) наличного металла на рынке одной страны и обратную сделку на другом. Доход образуется за счет разницы в ценах на рынках разных стран.

3. « Своп» по качеству металла .На практике может сложиться ситуация, когда участнику рынка золота может потребоваться золото более высокой пробы, нежели то, которое у него есть. Данное желание может быть реализовано в рамках «свопа» по качеству металла. Такой «своп» предусматривает одновременную покупку (продажу) металла одной пробы против продажи (покупки) золота другой пробы. При этом сторона, продающая металл более высокого качества, будет получать премию, которая может зависеть от размера сделки и размера риска, связанного с заменой одного вида золота на другое.

Объемы сделок типа «своп» на мировых рынках превышают объемы операций типа «спот», ибо золотые «свопы» не так сильно влияют на состояние рынка драгоценных металлов, как сделки «спот». Стандартная сделка по этим операциям обычно составляет не менее 1 тонны (32 тыс. унций металла).

Наряду с чисто банковскими операциями с драгоценными металлами банки также осуществляют операции с драгоценными металлами, которые опосредует биржа.

Основным видом срочных банковских операций купли-продажи «бумажного» металла являются фьючерсные сделки и опционные сделки. В отличие от срочных сделок с наличным металлом, совершаемых главным образом на межбанковском рынке, срочные сделки с «бумажным» металлом осуществляются банками за свой счет или за счет клиентов преимущественно на биржевом рынке.

Фьючерс – это законное связывающее стороны соглашение (срочный контракт), в соответствии с которым одна сторона соглашается осуществить, а другая – принять поставку определенного количества (а также определенного качества) товара в определенный срок в будущем по цене, устанавливаемой во время заключения контракта. Отличительной чертой фьючерсов является их стандартизированность и постоянство условий исполнения контракта. Условия фьючерсных сделок разрабатываются биржей и являются стандартными для всех участников рынка. В них регламентируются вид металла, его объем (например, в США размер одного фьючерсного контракта на золото составляет 100 тройских унций, тогда как в Японии – 1 кг), качество (проба), способ исполнения (наличная поставка или финансовый расчет) и время исполнения (в зависимости от способа исполнения его срок может составить от одного дня до нескольких недель). Также указываются кодовый символ (сокращенное обозначение контракта на бирже), тик (минимальный шаг движения цены контракта), время торгов (часы, в которые ведутся торги по товару), дневное ограничение колебания цены (максимальная амплитуда цены в течение одного торгового дня), а также гарантийный депозит (в процентах от стоимости контракта). Именуются фьючерсные сделки по месяцу их исполнения. Наиболее ликвидными являются металлические фьючерсы со сроками исполнения в течение ближайших 12 месяцев. Фьючерсные операции, также как и форвардные, используются в целях хеджирования ценовых рисков, а также спекулятивной игры, но в отличие от форвардных лишь в очень редких случаях предполагают исполнение обязательств в виде поставки наличного металла.

Биржевая фьючерсная торговля драгоценными металлами получила свое наибольшее развитие в США. Вначале объектами биржевых сделок стали металлы, чье основное потребление концентрировалось в промышленной сфере: с 1956 года  платина; с 1963  серебро; с 1968  палладий. Сделки с золотом начали проводиться с 1972 года. И хотя сегодня срочные контракты на золото торгуются на многих биржах, наибольший объем контрактов на золото заключается на товарной бирже Нью-Йорка. Помимо этого срочные контракты на драгоценные металлы заключаются на биржах в Чикаго, Сан-Паулу, Токио, Сингапуре, Гонконге, Сиднее, Стамбуле.

В отличие от форвардной сделки, где исполнение обязательств целиком зависит от добросовестности и платежеспособности сторон, гарантом исполнения фьючерсного контракта выступает биржа, так как после его заключения она становится стороной сделки для каждого из ее участников, т. е. для покупателя она выступает продавцом, а для продавца – покупателем. Такая система освобождает участников сделки от обязательств непосредственно друг перед другом, заменяя их обязательствами каждого перед расчетной палатой. Всем, кто не ликвидировал свои позиции к сроку исполнения контрактов, она гарантирует реализацию их прав строго в соответствии с требованиями данного контракта.

Для обеспечения исполнения обязательств по фьючерсным контрактам биржа требует от участников торговли внесения за каждую заключенную сделку определенной суммы денег – гарантийного взноса (залога), называемого начальной или депозитной маржой. Обычно его величина составляет 5−10% от суммы фьючерсного контракта. Учитывая, что стандартный металлический фьючерс обычно равен 100 тройским унциям, размер начальной маржи составляет несколько тысяч долларов. Величина гарантийного взноса устанавливается биржей исходя из наблюдавшихся дневных колебаний фьючерсной цены.

Наряду с гарантийным взносом биржа устанавливает также минимальную сумму средств, которая должна находиться на счете участника сделки, называемую поддерживающей маржой. Она может равняться или быть ниже начальной маржи. Если в результате проигрыша по фьючерсному контракту на счете окажется сумма меньшая поддерживающей маржи, участник торгов обязан восстановить ее величину до уровня начальной. Основными целями операций с фьючерсами являются хеджирование и спекуляции. Привлекательность данных сделок состоит в том, что для ее заключения не нужно иметь больших денег или большого количества товара. Вложение относительно небольшого капитала при благоприятных условиях может дать большую прибыль.

Опцион – это срочный контракт, который дает право покупателю опциона купить или продать определенное стандартное количество товара по определенной цене на определенную дату (европейский опцион) или в течение всего оговоренного срока (американский опцион). Продавец опциона продает контрагенту право исполнить сделку или отказаться от нее. За это право покупатель опциона в момент заключения сделки платит продавцу вознаграждение – опционную премию. Покупатель имеет право исполнить опцион по зафиксированной цене – цене исполнения опциона. Таким образом, активной стороной при совершении операций с опционами является покупатель, ибо только он принимает решение о выполнении условий опционного контракта.

Опцион с правом покупки металла называется опционом «колл», а опцион с правом его продажи – опционом «пут». Опционные сделки часто используются для хеджирования. Опцион «колл» приобретается для страхования риска повышения цен на драгоценные металлы в будущем, тогда как опцион «пут» – риска их снижения. Если к моменту исполнения опциона «колл» цена «спот» на драгоценные металлы оказывается ниже установленной в нем цены, покупатель опциона отказывается от сделки, теряя уплаченную продавцу опциона премию. Если же к моменту исполнения опциона «колл» цена «спот» на драгоценные металлы оказывается выше установленной в нем цены, покупатель опциона реализует сделку. Соответственно его доход равен разнице между ценой «спот», с одной стороны, и ценой исполнения опциона, увеличенной на премию его продавца, – с другой.

Опцион «пут» реализуется в случае, когда на момент исполнения сделки цена «спот» на драгоценные металлы оказывается ниже установленной в нем цены, т. е. покупатель опциона получает возможность продать драгоценный металл дороже, чем на спотовом рынке. В случае, когда цена «спот» на драгоценные металлы оказывается выше установленной в опционе «пут» цены, его покупатель отказывается от совершения сделки, теряя уплаченную продавцу опциона премию.

Очевидно, что потери покупателя опциона надежно ограничены величиной премии, тогда как его максимальный доход не ограничен. В то же время для продавца опциона максимальный доход равен премии, тогда как потенциальные убытки не ограничены. Поэтому, чтобы застраховать себя от неограниченных потерь, продавцы опциона часто закрывают свои обязательства по сделке, совершая обратную операцию на спотовом или срочном рынке.

Возможны три положения, в которые попадает опцион в течение срока своего существования.

Опцион с выигрышем – в этом случае цена исполнения опциона выгодней текущей форвардной цены, посчитанной на момент исполнения опциона. Реализация опциона принесет покупателю прибыль. Если наблюдается равенство вышеуказанных цен, то говорят об опционе без выигрыша. Наконец, при обратном соотношении говорят об опционе с проигрышем.

Уплачиваемая держателем опциона премия складывается из внутренней и временной стоимости. Внутренняя стоимость представляет собой разность между текущей форвардной ценой металла и ценой исполнения опциона, когда он является опционом с выигрышем. Временная стоимость определяется вычитанием из суммы премии внутренней стоимости. Для расчета суммы премий используются специально выведенные формулы и созданные модели. Ценообразование опционов более сложное, чем форвардных сделок или сделок «своп».

Факторами, влияющими на величину премии опционов, являются:

цена «спот» на золото;

цена исполнения опциона;

срок до истечения опциона;

процентные ставки на валюту и металл;

степень изменяемости рынка (волатильность).

В зависимости от волатильности рынка дилеры в своей работе могут использовать сложные комбинации опционов.

По сравнению с другими инструментами хеджирования опцион привлекателен тем, что помимо фиксации цены исполнения в целях защиты от неблагоприятного изменения конъюнктуры дает возможность воспользоваться благоприятной конъюнктурой. Кроме того, опционы способствуют развитию спекулятивных операций.

Опционы могут обращаться и на внебиржевом рынке. Такие опционы называются дилерскими. Их отличие состоит в том, что они эмитируются не биржей, а конкретным юридическим лицом, которое и гарантирует исполнение опциона. При этом дилерские опционы можно разделить на две группы:

– опционы, предназначенные для продаж на розничном рынке для удовлетворения частного спекулятивного спроса. Субъектами сделок здесь выступают золотодобывающие предприятия, промышленные потребители и крупные дилеры. Сделки с такими опционами отличаются большими объемами и более продолжительными сроками действия. Назначением таких опционов является сглаживание ценовых рисков производителей и потребителей металла, т. е. не спекулятивный мотив, а хеджирование участников процесса. В отличие от биржевых опционов, характеризующихся всемерной открытостью информации относительно его ключевых параметров, дилерские опционы продаются либо напрямую, либо через дилерскую сеть.

Внебиржевые контракты имеют меньшую ликвидность, так как не могут быть легко ликвидированы или перепроданы и одновременно несут больший риск в силу возможного неисполнения обязательств вовлеченными сторонами.

Сравнительно новым инструментом для проведения операций купли-продажи «бумажного» металла на спотовом рынке являются металлические паи биржевых фондов. Так, если первый биржевой фонд, специализирующийся на драгоценных металлах, появился в 2003 году, то сегодня в мире насчитывается уже более десятка подобных фондов. Причина все большей популярности металлических паев биржевых фондов среди участников рынка заключается в удачном сочетании преимуществ ценных бумаг и взаимных инвестфондов. Структура портфеля металлических биржевых фондов определяется один раз при их создании. Тем самым их пайщики застрахованы от ошибок управляющих, а доходность вложений целиком определяется конъюнктурой спотового рынка наличного металла и правильностью выбранной пайщиком инвестиционной стратегии. Обычно создаются монометаллические биржевые фонды, паи которых на момент формирования полностью обеспечены наличным металлом, застрахованным и размещенным на счетах ответственного хранения. Комиссии за управление, хранение и страхование металла взимаются ежегодно в соответствии с установленными ставками путем продажи некоторого количества металла из фонда, обеспечивающего паи. В результате металлическое содержание паев со временем медленно снижается, сказываясь на их стоимости.

Участники рынка могут покупать и продавать в течение дня металлические паи на бирже так же, как и обычные акции и облигации. Биржевая торговля паями намного удобнее, чем прямые операции с паями обычного инвестфонда, из-за отсутствия комиссии при покупке и продаже паев. Пайщики металлических биржевых фондов не несут также расходов, связанных с куплей-продажей наличного металла. При этом обеспечивается высокая гибкость вложений, так как пайщик имеет возможность в любой момент выйти из фонда, перепродав свой пай на бирже. Не отличаются подобные паи от торгуемых на бирже ценных бумаг и с точки зрения возможности использования брокерского кредита (маржи), а также осуществления коротких продаж (игры на понижение стоимости пая). Еще одним важным преимуществом паев металлических биржевых фондов является их доступность, благодаря чему операции с паями могут проводить не только профессиональные участники финансового рынка, но и рядовые инвесторы. Например, стоимость одного золотого пая обычно привязана к 1/10 тройской унции при стандартном лоте в один пай. Биржевые фонды отличает высокая прозрачность. Расчет чистой стоимости активов металлических биржевых фондов осуществляется ежедневно.

Вместе с тем обмен паев на наличный металл фондом, как правило, предусмотрен только для крупных институциональных инвесторов с пакетами в 25600 тыс. паев. Расчеты между фондом и мелкими инвесторами в большинстве случаев имеют денежную форму. Фонд погашает пай с учетом действующего «спот»-курса на металл и размера металлического обеспечения пая.

Объемы торговли фьючерсами и опционами («бумажным золотом») многократно превосходят обороты по купле-продаже желтого металла (последние составляют лишь несколько процентов). Во многом это связано с тем, что в последнее время существенно расширился круг участников сделок. Переход к компьютерным системам заключения сделок, либерализация сферы обращения драгоценных металлов, глобализация экономических процессов придали новый импульс развитию торговли срочными инструментами.

Ведущую роль в осуществлении операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями на внутреннем рынке играют банки. Именно они являются главными финансовыми посредниками между производителями (недропользователями) и потребителями драгоценных металлов и драгоценных камней, совершая операции купли-продажи. Одновременно они выступают в качестве инвесторов, вкладывающих денежные средства в добывающую отрасль. Банки также являются покупателями, накапливающими драгоценные металлы в качестве резервов, сокровищ – с целью уменьшения последствий инфляции.

Согласно Закону о драгоценных металлах и камнях к операциям с драгоценными металлами и драгоценными камнями относятся:

действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных имущественных прав на драгоценные металлы и драгоценные камни (обращение драгоценных металлов и драгоценных камней), в том числе их использование в качестве залога;
изменение физического состояния или содержания драгоценных металлов и драгоценных камней в любых веществах и материалах при добыче, производстве драгоценных металлов и драгоценных камней, их последующей переработке, обработке и использовании;
перемещение драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них, в том числе транспортировка драгоценных металлов и драгоценных камней и продукции из них в места хранения, фонды и запасы, а также хранение и экспонирование драгоценных металлов и драгоценных камней;
ввоз драгоценных металлов и драгоценных камней, а также продукции из них на территорию России и их вывоз с территории России.

Целями проведения операций банков с драгоценными металлами и драгоценными камнями являются:

– получение прибыли от торговли драгоценными металлами и драгоценными камнями, а также ценными бумагами, обеспеченными золотом;
– тезаврация золота;
– хеджирование (страхование);
– проведение кредитных операций;
– спекуляция.

Каждая цель предполагает проведение определенных операций, которые мы рассмотрим в этом параграфе.

Законодательной основой осуществления сделок с драгоценными металлами и драгоценными камнями являются следующие документы:

– постановление Правительства РФ от 30 апреля 1992 г. № 279 "О расчетных и отпускных ценах на драгоценные металлы, алмазы и драгоценные камни";
– постановление Правительства РФ от 30 июня 1994 г. № 756 "Об утверждении Положения о совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации";
– постановление Правительства РФ от 12 декабря 2007 г. № 867 "О выдаче кредитным организациям генеральных лицензий на экспорт аффинированных золота и серебра в виде слитков";
– приказ Банка России от 1 ноября 1996 г. № 02-400 "О введении в действие Положения “О совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и порядке проведения банковских операций с драгоценными металлами”";
– Указание Банка России от 1 июля 2009 г. № 2255-У "О правилах учета и хранения слитков драгоценных металлов в кредитных организациях на территории Российской Федерации".

Виды банковских операций и сделок с драгоценными металлами

Согласно ст. 5 Закона о банках банки имеют право осуществлять привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов. Закон также относит к банковским операциям с драгоценными металлами: предоставление в аренду физическим и юридическим лицам специальных помещений или находящихся в них сейфов для хранения документов и ценностей; оказание консультационных и информационных услуг; доверительное управление денежными средствами и иным имуществом по договору с физическими и юридическими лицами. Все операции банков с драгоценными металлами можно разделить на клиентские и собственные (табл. 6.3).

Таблица 6.3

Собственные и клиентские операции банков с драгоценными металлами

Вид операции с драгоценными металлами (ДМ)	Собственные	Клиентские
Купля-продажа ДМ
Реализация (продажа) принадлежащих клиенту ДМ на российском рынке по договору комиссии
Экспорт ДМ
Хранение и перевозка (депозитарные операции)
Привлечение ДМ во вклады
Займы в ДМ
Кредитование под залог ДМ
Тезаврация
Размещение ДМ на депозиты
Информационно-консультационные услуги
Спекуляция/Страхование

Остановимся на некоторых операциях подробнее.

Покупка драгоценных металлов у российских недропользователей. Банки приобретают у недропользователей аффинированные драгоценные металлы в слитках, как правило, за рубли. Покупка осуществляется на основании договора купли-продажи, заключаемого между банком и недропользователем, обычно на весь сезон добычи. Договор фиксирует порядок ценообразования, поставки металла и расчетов и в обязательном порядке подлежит учету в Гохране России. Обычно банки располагают филиалами во всех основных регионах добычи драгоценных металлов, которые и являются основными покупателями металлов. Одним из принципов работы байка с клиентами-недропользователями является комплексный подход к обслуживанию. Он предусматривает предложение клиенту наряду с заключением договора купли-продажи драгоценных металлов пакета услуг, включающего кредитование, лизинг оборудования, расчетное и кассовое обслуживание и т.п.

Банки осуществляют продажу стандартных и мерных слитков драгоценных металлов ювелирным предприятиям и промышленным потребителям. Чаще всего банки предлагают стандартные слитки золота и серебра, а также мерные слитки чистоты 99,99 весом от 1 до 1000 г. Продажа осуществляется на основании соглашений и договоров купли-продажи, заключаемых между банком (его филиалами в регионах) и покупателем. Соглашения фиксируют порядок ценообразования, поставки металла и расчетов. В рамках соглашения заключаются сделки на конкретные количества металла. Валюта расчетов – рубли. Металл поставляется непосредственно покупателю либо выдается его представителям из хранилища банка или его филиалов в регионах. Как правило, продажа осуществляется на условиях предоплаты. Наличие филиалов банка во всех основных регионах потребления драгоценных металлов максимально сокращает время между оплатой и доставкой металла, а также повышает оперативность сделки. Банки используют комплексный подход к обслуживанию клиента, предусматривающий предложение покупателю пакета услуг.

Реализация принадлежащих клиенту драгоценных металлов на российском рынке. Банк имеет право осуществлять от своего имени за счет клиента продажу принадлежащих клиенту драгоценных металлов российским юридическим лицам. Продажа осуществляется на основании договора комиссии, заключаемого между банком и клиентом. В качестве клиента могут выступать недропользователи, а также иные российские юридические лица, владеющие драгоценными металлами на правах собственности. Объектом реализации являются аффинированные драгоценные металлы в слитках. Валюта расчетов – рубли. Наличие у банка большого опыта проведения операций и разветвленной сети контрагентов обеспечивает снижение расходов клиента по реализации драгоценных металлов и повышает се эффективность. Кроме того, банк может предоставить клиентам-недропользователям услуги по оплате стоимости аффинажа и переработки драгоценных металлов, а также возможность приема металла банком непосредственно из хранилища клиента.

Банки имеют право осуществлять от своего имени за счет клиента экспорт принадлежащих клиенту драгоценных металлов и последующее проведение с ними операций по поручениям клиента. Операции проводятся с аффинированным золотом и серебром в стандартных слитках. В качестве клиента могут выступать, как недропользователи, так и иные российские юридические лица, владеющие драгоценными металлами на правах собственности. Экспортированные металлы зачисляются на открываемые клиенту банком для этих целей обезличенные металлические счета (па условиях "Локо Лондон"), после чего банк на основании поручений клиента проводит в рамках остатков по указанным счетам операции с драгоценными металлами на международных рынках. Экспорт и последующие операции осуществляются на основании договора комиссии, заключаемого между банком и клиентом. Одновременно с договором комиссии с клиентом заключаются договоры на открытие обезличенных металлических счетов на условиях "Локо Москва" и "Локо Лондон". Валюта расчетов – свободно конвертируемая валюта (как правило, доллары США). Полученная валютная выручка зачисляется на счет клиента. По поручению клиента возможно осуществление банком полной или частичной конверсии выручки в рубли.

Следующей операцией банков с драгоценными металлами является хранение драгоценных металлов. Для осуществления этой операции банки открывают и ведут металлические счета.

Металлический счет – это счет банка, на котором числится определенное количество металла с определением его чистоты. Этот счет открывается в депозитарии и не содержит в себе ничего, кроме одной цифры – количества граммов химически чистого драгоценного металла. Таким образом, на металлическом счете указывается количество физического металла, а в хранилище (депозитарии) банка хранится данный эквивалент металла. Учет ведется в граммах, а учет монет – по их количеству. При переводе тройской унции в граммы исходят из соотношения, что одна тройская унция составляет 31,1034807 г. Результат определяется с точностью до 1/1000 доли тройской унции с применением правил округления.

Металлические счета открываются для физических и юридических лиц, включая банки. Виды металлических счетов представлены на рис. 6.1.

Счет ответственного хранения открывается клиенту для хранения принадлежащего ему металла в физической форме. Металлический счет ответственного хранения (аллокированный счет – allocated account ) – это счет клиента для учета драгоценных металлов, переданных на ответственное хранение в кредитную организацию с сохранением при этом их индивидуальных признаков (наименование, количество ценностей, проба, производитель, серийный номер и т.д.).

Рис. 6.1.

Металлический счет в обезличенном металле или обезличенный металлический счет (неаллокированный счет – unallocated account ) – это счет, открываемый банком для учета и хранения драгоценных металлов, без указания индивидуальных признаков и проведения операций с этим металлом. На практике существует три таких счетов: счета клиентов (срочные и до востребования); корреспондентские счета других коммерческих банков; счета учета займов в драгоценных металлах, выданных клиентам.

Драгоценные металлы, учитываемые на обезличенном металлическом счете, имеют количественную характеристику массы металла (для монет – количество в штуках) и стоимостную балансовую оценку.

Размер вклада на металлический счет для юридических и физических лиц устанавливается банком. Доход клиента зависит от роста цен на золото на мировом рынке, а для вкладчика российского банка – и от курса доллара к рублю.

В соответствии с международной практикой проведения операций с драгоценными металлами операции с золотом и монетами из драгоценных металлов совершаются в количественных единицах чистой массы металла, а операции с серебром, платиной и палладием – в количественных единицах лигатурной массы металла.

Привлечение и размещение драгоценных металлов на обезличенные металлические счета может быть осуществлено путем перевода драгоценных металлов с других обезличенных металлических счетов, зачисления на обезличенные металлические счета драгоценных металлов при их физической поставке, а также зачисления драгоценных металлов, проданных клиенту, или драгоценных металлов, приобретенных банком.

Возврат драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов клиентов возможен путем перечисления драгоценных металлов на другие обезличенные металлические счета, снятия со счетов драгоценных металлов в физической форме, а также путем совершения сделки купли-продажи драгоценных металлов, числящихся на счете.

Открытие металлического счета в банке производится на основании поручения клиента на открытие металлического счета. При сдаче поручения на открытие металлического счета хозяйствующий субъект представляет в банк нотариально заверенную карточку владельца счета с указанием полных реквизитов денежных счетов, копии устава, учредительного договора, свидетельства о регистрации, приказов и иных распоряжений на должностных лиц, внесенных в карточку владельца металлического счета, и баланс на последнюю отчетную дату. Гражданин же представляет только паспорт или другой документ, подтверждающий личность.

Металлический счет открывается на основании заключенного между клиентом и депозитарием банка договора об открытии и обслуживании металлического счета и представленного поручения на открытие счета. При открытии металлического счета клиенту выдается свидетельство об открытии такого счета.

Все операции по металлическому счету клиента производятся депозитарием банка на основании поручений установленного образца, принятых от клиента к исполнению, или на основании поручений лиц, которым клиент доверил право распоряжаться своим счетом. Поручения принимаются:

– от клиентов – юридических лиц – при наличии подписей руководителя и бухгалтера хозяйствующего субъекта, заверенных печатью;
– граждан – при наличии подписи и предъявлении паспорта или другого документа, подтверждающего личность;
– лиц, которым клиент доверил право распоряжаться своим счетом, – при наличии доверенности на совершение операций, предусмотренных данным поручением.

Все поручения передаются депозитарию банка в виде заполненных клиентом или его доверенным лицом бланков установленной формы. Клиенту выдается на руки копия принятого поручения, заверенная депозитарием банка. Депозитарий банка гарантирует сохранение тайны по металлическому счету.

Закрытие металлического счета осуществляется в соответствии с поручением клиента, либо по решению правопреемника клиента, либо по решению суда в соответствии с законодательством РФ. При наличии драгоценного металла на металлическом счете он не может быть закрыт. Перед закрытием счета находящийся на нем драгоценный металл должен быть переведен на другой металлический счет клиента, на счет его правопреемника или на специальный счет депозитария банка в соответствии с основанием для закрытия металлического счета. При закрытии металлического счета клиенту, его правопреемнику или судебному органу выдастся справка о закрытии счета.

Открытие обезличенного металлического счета позволяет избежать дополнительных затрат, связанных с приобретением физического драгоценного металла.

Займы в драгоценных металлах предоставляются путем поставки драгоценных металлов клиенту в физической форме или на обезличенные металлические счета в обмен на обязательство поставки драгоценных металлов по истечении установленного договором срока. Погашение суммы займа в драгоценных металлах осуществляется в форме физической поставки драгоценных металлов или путем перечисления драгоценных металлов с обезличенных металлических счетов заемщика.

Процесс получения кредита под залог драгоценных металлов тот же, что и при залоге любой товарно-материальной ценности. Заемщик подает в банк заявление, прилагает к нему другие требуемые кредитором документы и заключает с банком два договора – кредитный и о залоге.

Могут быть два вида залога: с передачей заложенных драгоценных металлов залогодержателю (заклад); с оставлением заложенных драгоценных металлов у залогодателя.

Кредит под залог с оставлением заложенных драгоценных металлов у залогодателя может выдаваться банком, имеющим сертифицированные депозитарии (хранилища).

Тезаврация в общем понимании – это процесс накопления ценностей в качестве сокровища, а также с целью сохранения их стоимости. В контексте операций банков с драгоценными металлами – это накопление банками и их клиентами золота в различных формах (слитки, золотые монеты и пр.) Основная цель тезаврации – страхование капитала (сбережений) от инфляции и других рисков, связанных с политическими и экономическими кризисами или социальными потрясениями. Участие банков в процессе тезаврации золота сводится к двум уже рассмотренным направлениям – созданию собственных резервов в золоте и продаже золота физическим лицам (в виде слитков, монет).

Банк имеет право размещать драгоценные металлы от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках. Депозитные операции проводятся, когда необходимо привлечь металл на счет или, наоборот, разместить его на определенный срок. Процент по золотому депозиту обычно выплачивается в валюте (иногда в золоте). Сумма процентов за пользование депозитом зачисляется на счет контрагента, предоставившего металл в депозит, в день истечения такого депозита.

К клиентским операциям банков относят:

выполнение поручений Правительства РФ по экспорту и реализации на внешнем рынке золота из Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней;
выполнение заказов клиентов из числа российских недропользователей и банков по вывозу за границу РФ и (или) реализации на внешнем рынке принадлежащего им золота, включая подбор клиентов;
разработку тарифов на комиссионное обслуживание и типовых текстов договоров комиссии;
предоставление клиентам котировок на куплю-продажу драгоценных металлов, в том числе по обезличенным металлическим счетам;
заключение договоров с иностранными покупателями золота, в том числе из числа конечных промышленных потребителей.

Информационно-консультационные услуги банков включают в себя:

– заключение договоров на информационное обслуживание клиентов из числа российских недропользователей, компаний, перерабатывающих вторичное сырье, содержащее драгоценные металлы, и т.п.;
– составление ежедневных и еженедельных справок по ценам драгоценных металлов на внутреннем и международном рынках;
– предоставление информации по операциям с драгоценными металлами другим подразделениям банков.

Обращение драгоценных металлов может осуществляться в виде государственных ценных бумаг (облигаций), номинированных в массе драгоценных металлов или обеспеченных драгоценными металлами и выпущенных в порядке, установленном Правительством РФ. Обязательства по этим ценным бумагам (облигациям) должны быть гарантированы количеством драгоценных металлов, эквивалентным совокупным облигационным обязательствам эмитента и размещенным на ответственном хранении в порядке, определяемом Правительством РФ.

Спекулятивные операции банков с драгоценными металлами. Спекулятивная операция – это сделка с целью получения прибыли в виде разницы в ценах (курсах) покупки и продажи, разницы в процентах и т.п.

При спекулятивных операциях и сделках банков с драгоценными металлами применяются следующие виды цен.

Цена спот (англ. spot – наличный, немедленно оплачиваемый) – это цена наличной сделки. При споте обмен золото – рубли (или золото – валюта) производится немедленно, как правило, в течение двух рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Форвардная цена (англ. forward – передний, заблаговременный) – это цена, зафиксированная в срочном контракте, по которой золото обменивается на рубли или валюту через определенный срок в будущем.

Все спекулятивные операции можно разделить на несколько групп (спот, своп, арбитраж, опцион, фьючерс и т.п.). Рассмотрим самые распространенные операции.

1. Операции типа спот осуществляются на условиях спот, т.е. с датой зачисления (списания) металла со счетов и на счета на второй рабочий день после дня заключения сделки. Международный рынок текущих операций называется спот-рынком (spot market ). Цена "спот Локо-Лондон" служит базой для расчета цен, лежащих в основе всех прочих сделок. Стандартным объемом сделки в золоте на условиях спот на международном рынке считается 5000 тройских унций (примерно 155 кг); в серебре – 100 тыс. тройских унций (называется один ЛЭК, 50 тыс. тройских унций – полЛЭКа), или около 3 т; в платине – 1000 тройских унций.

Поведение каждого банка на рынке обусловлено, прежде всего, его клиентской базой, т.е. наличием или отсутствием у него клиентских заказов на покупку-продажу драгоценных металлов.

2. Операция своп (англ. swap , swop – обмен, менять) с драгоценными металлами – это фактически не одна, а две сделки противоположной направленности, осуществляемые одновременно: одна из сделок – это покупка драгоценных металлов, другая – сделка по их же продаже.

Своп с золотом представляет собой операцию по одновременной покупке и продаже определенного количества золота при условии расчетов по ним на разные даты по разным ценам, т.е. это покупка (продажа) золота на определенный срок по цене спот с гарантией последующей продажи (покупки) этого объема золота по форвардной цене, т.е. по цене, зафиксированной в контракте. Таким образом, происходит обмен одного и того же количества золота на деньги между инвестором (банками, компаниями и т.п.) и специально уполномоченным банком.

В международных сделках своп объем сделки установлен в тройских унциях, а цена золота – в долл. США за одну тройскую унцию. Стандартная сделка по свопам – 1 т или 32 тыс. унций.

Виды свопов:

а) своп по времени (финансовый своп) – покупка-продажа одного и того же количества металла на условиях спот против продажи-покупки на условиях форвард. Процентная ставка по финансовым свопам представляет собой разницу между ставками по долларовому и по золотому депозиту;
б) своп по качеству металла – одновременная покупка-продажа металла одного качества (например, пробы 999,9) против продажи-покупки золота другого качества (например, пробы 999,5). Сторона, продающая золото более высокого качества, получает премию;
в) своп по местонахождению – покупка-продажа золота в одном месте (например, в Лондоне) против продажи-покупки его в другом месте (например, в Цюрихе). Поскольку, в зависимости от конъюнктуры рынка, золото в одном месте может стоить дороже, то одна из сторон получает компенсирующую премию.
3. Арбитражные операции (арбитраж ) – это извлечение прибыли за счет разницы цен на драгоценные металлы. Арбитраж бывает двух видов: временной и пространственный.

Временный арбитраж представляет операцию, проводимую с целью получения прибыли от разницы цен на золото во времени. Арбитражер покупает золото по сегодняшней цене, хранит его в сейфе какое-то время и продает по цене выше цены покупки. Однако колебания цены на золото во времени (дни, недели, месяцы) довольно незначительны, поэтому этот вид арбитража распространен мало. В основном практикуется пространственный арбитраж с золотом.

Пространственный арбитраж с золотом – это операция, проводимая с целью получения прибыли за счет различий в цене на золото на разных рынках золота, т.е. производится покупка золота в одном банке и одновременная продажа его другому банку по более высокой цене.

4. Опцион – это право (но не обязательство) продать или купить определенное количество золота по определенной цене на определенную дату (европейский опцион) или в течение всего оговоренного срока (американский опцион). Сторона, получающая право исполнить сделку или отказаться от ее исполнения, называется покупателем опциона. Противоположную сторону именуют продавцом опциона. Продавец опциона, уступая контрагенту право исполнить сделку или отказываясь от нее, получает от покупателя некоторое вознаграждение – премию. Покупатель имеет право исполнить опцион по цене, зафиксированной в контракте, которая называется страйк-ценой (strike price ), т.е. ценой исполнения.

Существует два вида опционов:

– опцион на покупку (опцион call ), он дает право покупателю опциона купить металл по цене исполнения или отказаться от его покупки;
– опцион на продажу (опцион put ), он дает право покупателю опциона продать металл по цене исполнения или отказаться от его продажи.

Такого рода сделки широко используются для хеджирования. Принцип хеджирования выглядит следующим образом. Если инвестор хеджирует себя от повышения в будущем цены, он должен или купить опцион call , или продать опцион put ; если же инвестор хеджирует себя от уменьшения цены, он должен или купить опцион put , или продать опцион call .

Дилеры в своей работе используют комбинации опционов. Выделяют следующие опционные стратегии.

Straddle – это такая опционная стратегия, при которой покупаются или продаются один опцион call или один опцион put с одинаковой ценой исполнения и датой истечения при условии, если дилер полагает, что на рынке не ожидается никаких потрясений и сильных изменений цены ни в одну, ни в другую сторону.

Strangle – опционная стратегия, при которой покупаются или продаются один опцион call и один опцион put с разными ценами исполнения, но одной датой истечения. Эта стратегия максимально подходит для "спокойных" рынков с низкой волатильностью (изменяемостью) цены, но подверженных сильным колебаниям.

Bull spread – опционная стратегия, при которой покупают и продают два опциона put или два опциона call с разными ценами исполнения. Стратегия отражает мнение дилера о будущем росте цен на драгоценные металлы, но в ограниченных пределах. Продавая опцион с одновременной покупкой, дилер получает возможность сократить расходы по уплате премии за более дорогой опцион.

Опционы можно подразделить на три категории:

1) опцион с выигрышем (in the money ) – это такой опцион, цена исполнения которого более выгодна, чем текущая форвардная цена, посчитанная на момент его исполнения;
2) опцион без выигрыша (at the money );
3) опцион с проигрышем (out of the money ).

Например, опцион call с ценой исполнения 400 долл. и сроком исполнения через один месяц будет считаться in the money, если форвардная цена на золото, рассчитанная из существующих на данный момент ставок по золотым и валютным депозитам сроком на один месяц, будет выше 400 долл. А если текущая форвардная цена такого опциона около 400 долл., то опцион считается at the money, если же еще ниже – out of the money .

В момент заключения опционного контракта покупатель выплачивает продавцу премию, которая представляет собой цену опциона. Премия складывается из двух компонентов: внутренней стоимости и временно́й стоимости. Внутренняя стоимость – это разность между текущей форвардной ценой металла и ценой исполнения опциона, когда он является опционом с выигрышем. Временна́я стоимость – это разность между суммой премии и внутренней стоимостью.

Величина премии опционов зависит: от цены спот на металл; цены исполнения (strike price ) , срока до истечения опциона; существующих процентных ставок на валюту и металл; специфической величины – волатильности (volatility ) – степени изменяемости рынка.

С помощью опционов инвестор получает возможность строить различные стратегии хеджирования.

Самым интересным видом спекулятивных операций банков на рынке драгоценных металлов являются операции с цепными бумагами, которые обеспечены драгоценными металлами, ввиду того факта, что существуют специфические, основанные на драгоценных металлах, ценные бумаги, которые имеют свои особенности. Самой примечательной такой цепной бумагой являются золотые сертификаты – это ценные бумаги, обеспеченные золотом, а если точнее, то это свидетельство, подтверждающее, что в банке депонировано золото. Такие сертификаты подтверждают наличие золота в банке и упрощают процесс его обращения. Для покупки (продажи) не требуется физическое перемещение металла. Владельцу не надо задумываться о проверке качества золота, о его страховании и хранении. Золотые сертификаты, как правило, представляют собой именные ценные бумаги с правом их передачи другому лицу путем индоссамента. Для банков ценные бумаги, обеспеченные драгоценными металлами, принципиально не отличаются от других ценных бумаг – они могут их также продавать, покупать, принимать на ответственное хранение, принимать в качестве залога по кредитам и т.д.

Банковские операции с природными драгоценными камнями включают сделки с природными алмазами, рубинами, изумрудами, сапфирами, александритами, природным жемчугом в сыром (естественном) и обработанном виде, уникальными янтарными образованиями, приравненными в установленном порядке к драгоценным камням. Установленный Правительством РФ порядок их проведения распространяется на сделки с драгоценными камнями следующих видов: сырые – сортированные и оцененные; обработанные – вставки для ювелирных изделий, полуфабрикаты и изделия технического назначения; рекуперированные. Совершение сделок с сырыми несортированными природными драгоценными камнями не допускается.

Сортировка, первичная классификация и первичная оценка драгоценных камней осуществляются субъектами добычи или Гохраном России в соответствии с российским законодательством и нормативно-технической документацией.

Банки могут совершать следующие операции и сделки с природными драгоценными камнями с резидентами на территории России:

– сделки купли-продажи природных драгоценных камней, как за свой счет, так и за счет своих клиентов по договорам комиссии или поручения, заключаемым с обрабатывающими организациями, другими банками, с промышленными потребителями, инвесторами;
– залоговые операции с природными драгоценными камнями. При этом удовлетворение требований залогодержателя осуществляется только за счет денежных средств, полученных в результате реализации драгоценных камней, при преимущественном праве их покупки Гохраном России и Банком России;
– другие виды сделок, предусмотренные действующим законодательством.

Операции и сделки с природными драгоценными камнями с нерезидентами могут совершаться банками только в случаях, разрешенных законодательством РФ. Вывоз природных драгоценных камней из России, а также операции и сделки с природными драгоценными камнями вне территории РФ остаются прерогативой государства.

Инвесторы могут совершать сделки по купле-продаже обработанных драгоценных камней, их хранение, изготовление из них ювелирных изделий только через специально уполномоченные банки по заключенным с ними договорам поручения. Продажа несертифицированных ограненных природных драгоценных камней гражданам не допускается.

Тарифы на услуги, оказываемые банками и другими субъектами сделок с природными драгоценными камнями, определяются по соглашению сторон при заключении договоров на совершение таких сделок.

Российские перерабатывающие предприятия могут реализовывать:

– необработанные драгоценные камни, не использованные в производстве, – другим организациям, имеющим соответствующую лицензию на обработку драгоценных камней, в том числе через биржу драгоценных камней;
– обработанные драгоценные камни – непосредственно другим организациям, использующим драгоценные камни в своей деятельности, или через биржу драгоценных камней.

Основным покупателем является государство, которое формирует Государственный фонд драгоценных металлов и драгоценных камней РФ, который может пополняться за счет:

– драгоценных металлов и драгоценных камней, приобретенных у субъектов рынка драгоценных металлов и драгоценных камней за счет средств федерального бюджета, в том числе по договорам поставок, заключаемым указанными субъектами с организациями, осуществляющими аффинаж драгоценных металлов;
– уникальных самородков драгоценных металлов и уникальных драгоценных камней, приобретенных у субъектов добычи драгоценных металлов и драгоценных камней за счет средств федерального бюджета;
– принудительно изъятых в установленном законом порядке драгоценных металлов и драгоценных камней, изделий из них и лома таких изделий;
– приобретенных у организаций, осуществляющих скупку изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней;
– скупленных у граждан драгоценных металлов и драгоценных камней, изделий из них и лома таких изделий;
– лома и отходов драгоценных металлов и драгоценных камней;
– кладов драгоценных металлов и драгоценных камней, изделий из них и лома таких изделий;
– бесхозяйных драгоценных металлов и драгоценных камней, изделий из них и лома таких изделий;
– драгоценных металлов и драгоценных камней, изделий из них и лома таких изделий, переданных государству по праву наследования и дарения;
– изготовленных из драгоценных металлов и драгоценных камней государственных наград бывшего СССР, предназначенных для выдачи в установленном порядке награжденным лицам (законным представителям награжденных лиц) или подлежащих сдаче на государственное хранение в соответствии с законодательством РФ о государственных наградах;
– изготовленных из драгоценных металлов и драгоценных камней подарков, полученных гражданами России в связи с государственной деятельностью;
– драгоценных металлов и драгоценных камней, а также изделий из них, зачисляемых в Государственный фонд драгоценных металлов и драгоценных камней РФ по иным основаниям, установленным законодательством РФ.

Составной частью данного фонда является Алмазный фонд РФ, который представляет собой собрание уникальных самородков драгоценных металлов и уникальных драгоценных камней, имеющих историческое и художественное значение, а также собрание уникальных ювелирных и иных изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней. Правила отбора и оценки ценностей, отнесенных к уникальным и подлежащих зачислению в Алмазный фонд РФ, установлены постановлением Правительства РФ от 21 августа 2000 г. № 614.

Согласно ст. 9 Закона о драгметаллах и камнях субъекты РФ по согласованию с Правительством РФ могут создавать свои государственные фонды драгоценных металлов и драгоценных камней, которые используются в соответствии с решением органов власти субъектов РФ и являются собственностью субъектов РФ. Создание таких фондов регулируется постановлением Правительства РФ от 15 мая 1999 г. № 537 "О порядке согласования вопроса о создании Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней субъекта Российской Федерации".

В целях осуществления государственного контроля за использованием и обращением драгоценных камней Минфин России осуществляет учет сделок, совершаемых с необработанными драгоценными камнями между субъектами добычи и российскими перерабатывающими организациями, а также между российскими перерабатывающими организациями. Минфин России и Банк России ежегодно размещают свои заказы на приобретение драгоценных камней и до 1 января текущего года сообщают в Правительство РФ объемы закупок на следующий год природных драгоценных камней для пополнения государственных запасов с указанием добывающих организаций, у которых они будут покупаться, а также лимиты (квоты) продажи драгоценных камней из Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней РФ.

Как мы уже говорили, Россия относится к числу стран с богатейшими запасами драгоценных металлов и драгоценных камней, традиционно находится в первом ряду производителей драгоценных камней, золота и других драгоценных металлов, занимая ведущее место на мировом рынке. В условиях нынешней экономической ситуации перед государством открываются новые возможности и вместе с тем задачи по развитию и регулированию рынка драгоценных металлов и драгоценных камней. Это разработка новой государственной политики, создание и совершенствование законодательной базы, обеспечение доверия к рынку со стороны инвесторов, корректировка движения инвестиционных ресурсов в соответствии с приоритетами социально-экономического развития и экономической безопасностью России.